下周最具爆发力六大牛股(名单)
公告出售普仁鸿部分股权今天公司发布公告称:拟向北医股份出售参股的北京普仁鸿销售有限公司25%的股权。 交易概况:从第一大股东变为第二大股东普仁鸿是北京区域医药流通龙头企业。其2010年收入和净利润分别为15亿元和4248万元,并拥有丰富的终端及上游品种资源---覆盖医疗机构客户120余家,独家代理品种数十种、代理经营300余家品牌药企的产品。双鹭药业原持有普仁鸿45%股权,此次交易以2010年23.5倍PE 定价、出售25%股权,我们认为价格比较合理。与此同时,普仁鸿的其他四位个人股东亦向北医股份出售了30.65%的股权。转让完成后,北医股份、双鹭药业及其他四位个人股东分别持有普仁鸿55.65%、20%和24.35%的股权。 短期影响:预计三季度实现投资收益 2.3亿元按照公告的转让进度,协议签署后7个工作日内支付20%定金、协议生效后30个工作日内支付30%价款、股权正式变更后支付剩余50%价款,公司于7月28日召开临时股东大会,再考虑股权变更的工商登记手续需要1-2个月的时间,我们预计2.3亿元投资收益会体现在第三季度,贡献EPS 约0.51元。 更深远的影响:与北京医股合作,布局未来销售渠道公司出售普仁鸿的部分股权,一方面是聚焦生物制药主业;另一方面,我们认为华润控股的北京医股未来成为全国性医药分销企业是大概率事件,公司实际也是在为未来双方的深度合作布局。 盈利预测与投资评级预计公司 2011-2013年EPS 分别为1.69/1.75/2.35元(其中2011年主业EPS为1.18元),主业增长65%/48%/34%。公司未来三年增长确定,管理层与市场利益一致。考虑到公司未来三年主业复合增速超过40%,我们以2011年40倍PE 给公司定价,目标价47元(相当于2012年27倍PE),维持"买入"评级。 风险提示二线品种销售低于预期。(广发证券) |
