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山西汾酒：二季度业绩增速加快
公司近日公布2011年中期业绩预报：上半年收入同比增长79.89%，营业利润同比增长92.1%，归属母公司净利润同比增长97.21%。
点评：
1、二季度收入增速维持高位，环比略放缓，营业利润和归属母公司净利润增速环比略提高。上半年收入同比增长79.89%，小于一季度的81.34%，显示二季度增速环比略有放缓。营业利润同比增速92.1%，快于一季度的83.32%，归属母公司净利润同比增长97.21%，略快于一季度的94.32%。
2、公司业绩快速增长宏观因素主要得益于居民收入的快速增加，以及带来的消费升级，全行业变现为提价和产品结构升级。
3、公司业绩快速增长的公司因素主要得益于，公司领导层换届后带来的战略规划方向日益清晰、公司内部机制改革、渠道下沉、营销力度加大等积极因素。2010年8月公司领导将2015年的百亿销售目标提前至2013年，显示了发展的决心和魄力。
4、盈利预测及估值。预计公司2011-2013年的EPS为2.10元、3.15元、4.10元，对应的PE为35倍、23.3倍、17.9倍，维持“买入”评级。预计年底之前还有15%左右的上涨潜力。(湘财证券研究所)
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