券商机构晚间推荐10只潜力股（8月23日）
友谊股份( 18.80,0.13,0.70%)主要从事零售连锁业务。公司所属行业为商业零售业，是目前中国零售业销售规模最大的上市公司。公司经过对优势资源的重新组合，前瞻性地成功实现公司主营业务由传统百货向零售连锁业态转型。今日投资《在线分析师》显示：公司2011-2013年综合每股盈利预测值分别为0.97元、1.13元、1.54元，对应动态市盈率为19倍、17倍、12倍；当前共有9位分析师跟踪，7位给予“强力买入”评级，2位给予“买入”评级，综合评级系数1.22。 友谊股份2011年上半年实现营业收入165.99亿元，同比增长6.7%；营业利润7.21亿元，同比增长23.53%；归属母公司净利润2.36亿元，同比增长30.97%；基本每股收益0.5元。 2011年上半年公司毛利率延续一季度下滑趋势，同比下降0.62百分点至24.59%，光大证券认为上半年黄金市场销售火爆，黄金首饰较低的毛利率影响了整体毛利率是主要原因，维持全年24.47%的综合毛利率估计。按地区毛利率情况来看，重庆和沈阳的购物中心业态保持较高的毛利率情况，而其余地区毛利率16-18%水平，光大证券认为是业态所决定。而期间费用率控制继续保持良好势态，同比下降1.53个百分点(一季度同比降低1.15个百分点)至15.56%，显示了公司逐步精细化管理能力以及控费增效的决心。光大证券认为，对于未来近300亿销售规模的新百联股份而言，未来整合后期间费用率的降低以及整合效应是新百联最大的亮点之一。若能进一步再融资，则大大降低公司财务费用率水平，对于一个国有体制企业而言，费用率的变革能显著提升公司的盈利能力。随着未来无锡奥特莱斯等低毛利率业态的推广，公司毛利率短期提升将有一定难度。 天相投顾认为，公司关于发行新股融资用于吸收合并百联股份的事项已通过审核。2011年是公司的重组年，新百联将是一艘年营业收入超过400亿元的商业航母，形成涵盖百货店、购物中心、奥特莱斯、连锁超市、建材店等多品牌、多业态的经营结构。未来新百联收入及利润将主要来源于友谊股份原有的超市和百联股份原有的百货业务。但如此大规模的业务和管理整合需要一定的调整融和期，未来公司业绩的释放也要看公司整合后的实际经营情况是否能够达到预期，天相投顾对此整合持正面态度，公司整合将利好业绩。 天相投顾最后表示，预计公司2011-2012年可分别实现每股收益0.76元和0.83元，考虑到公司稳定的发展成长空间，仍然维持“增持”的投资评级。 风险提示：重组后整合效应低于预期；冗员现象严重拖累整体业绩表现。 |
