傅峙峰
1. 新浪财经9月7日消息，国家统计局原总经济师姚景源出席由厦门市人民政府、新浪网和第一财经联合主办的2011闽商百强论坛时表示，偶然的货币超发是推高物价上涨重要原因，为解决金融危机国内广义货币M2增长达到非常高的增速。
点评：姚景源所谓的“偶然”指的是中国为了应对2008年金融危机而释放的大量货币，M2同比增速曾在2009年11月达到29.74%，M1同比增速则在2010年2月达到34.99%，均远超历史平均水平上限。虽然目前经过紧缩政策后M1和M2同比增速都回落至历史低位，但存量货币依然庞大。因此如今可能需要将M1和M2同比增速压制在相对低位较长一段时间，并通过经济持续增长来消化通胀压力的货币基础。
2. 中国人民银行9月7日公告称，将于8日发行40亿元3月期央票。
点评：由于本周公开市场到期资金量较大，继1年期央票小幅放量后，3月期央票也小幅放量，预计今天央行也会在公开市场进行正回购操作，但仍有可能实现资金小幅净投放。预计本期央票收益率持平。
3. 昨日沪深股市大幅反弹，存款准备金率可能下调的传闻备受瞩目，今天《证券时报》和《每日经济新闻》等媒体对此进行了报道，都表示存款准备金率目前下调的可能性不大。
点评：昨天存款准备金率可能下调这一说法其实并非传闻，最初是《中国证券报》评论文章中提到的预期，而该预期在市场中存在已久。目前信贷和资金面的确偏紧，但紧缩政策立刻放松的可能性不大，因为在通胀下行趋势还未确定前，通胀预期仍需管制。如果存款准备金率下调，最佳配套政策或是加息，这不但能管理通胀预期而且有助于纠正金融脱媒，只是鉴于地方债务等问题，现在进一步加息空间有限，存款准备金率下调的可能性也不大。
4. 《上海证券报》报道，国务院日前下发《“十二五”节能减排综合性工作方案》。作为经济结构调整、产业升级和社会转型的重中之重，未来5年，中国节能减排的力度更大、标准更高、相关促进措施也更有力。据业内人士测算，到2015年，中国节能环保产业总产值将超过3万亿元。
点评：此次《工作方案》中“问责制”被加以强调，这将确保地方政府节能减排工作执行到位，环保行业有望在“十二五”期间顺利发展。
5. 新华网报道，在国内最严限购令的压力下，北京楼市迅速遇冷，通州区由2010年初北京楼市的涨价急先锋，变成了如今的跌价急先锋。随后，房山、大兴、顺义等地也陷入了量跌与价格滞涨的局面中，如今这波降价潮正从北京郊区向市区蔓延。
点评：早在数月前，小部分开发商已经开始降价售房，主要原因是楼市低迷加上资金链开始吃紧。如果北京的降价趋势能够继续，其他地区也继而出现降价，楼市政策预计将不会进一步收紧，下一步可观察楼市是否会出现价跌量增的情况。
6. 《华尔街日报》报道，美国股市周三收盘走高，结束连续三个交易日跌势，因德国、意大利和美国方面的消息令市场出现一线曙光。道琼斯工业股票平均价格指数收盘飙升275.56点，至11414.86点，涨幅2.47%，收于盘中高位。标准普尔500指数上涨33.38点，至1198.62点，涨幅2.86%。纳斯达克综合指数上涨75.11点，至2548.94点，涨幅3.04%。
点评：昨晚德国联邦宪法法庭裁定欧洲金融稳定基金(EFSF)合法，使得救助希腊的障碍逐步减少，欧洲股市因此大幅上涨。稍后开盘的美国股市也受此提振，同时市场还憧憬奥巴马周四将公布的刺激就业计划，最终强势反弹。
7. 《华尔街日报》报道，金价连续第二个交易日走低，因股市强劲上涨促使投资者卖出黄金、买入股票。纽约商交所Comex分部，交投最活跃的十二月黄金期货结算价跌55.70美元，至每盎司1,817.60美元，跌幅3%。
点评：近期黄金价格大跌有多重因素，其中包括美国可能推出增加就业计划、美元指数反弹、希腊可能得到更多救助等，市场避险情绪暂时缓和。受金价下跌影响，黄金股近期下行风险加大。
综合评论：
昨晚欧美股市全面反弹，中国股市的外围环境暂时回暖，这有利于A股反弹继续。A股此次反弹的性质主要是超跌后的技术性反弹，虽然有外围利好和存款准备金率下调等预期，但这些并没有从根本上改变目前的市场环境，因此只能作为反弹的催化剂，而不能改变反弹的性质。在抛盘明显增加前，A股还有反弹动力，但预计空间有限，20日均线对上证综指的技术压力可重点关注。
（本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。您可以写信至Horatio.fu#dowjones.com与作者联系。）
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