机构内参强推买入13只节后暴涨股（9月30日）
国栋建设：大股东支持力度大 静待需求恢复 设为首页 加入收藏 国栋建设( 5.33,0.05,0.95%):大股东支持力度大 静待需求恢复 WWW.CNLIST.COM 朱勤 时间： 2011/09/30 14:15:00 华泰证券 查看国栋建设的基本资料 查看国栋建设的新股发行资料 木质家具行业景气度下滑影响纤维板需求。受房地产行业景气度下降的影响,木质家具行业的收入增长也出现放缓的趋势,虽然同比增幅仍然达到32.59%,但环比增速正在出现不断的下降,从年初的环比增长3.38%到7月份环比下降0.29%。受此影响,纤维板行业收入增速从年初开始出现明显下降,下降幅度达到16%;同时,行业的毛利水平也出现大幅下滑,由16%下降到11.55%,纤维板行业正在进入景气度的低谷。 公司盈利能力不强,利润主要来自其他收益。从中报情况看,公司销售收入下降37.13%;公司主要原材料成本同比出现大幅增长,需求的下降导致公司无法向下游转移成本上涨的压力,公司毛利水平同比下降6%,只有10.88%。小薪材是公司产品的主要成本,从小薪材的价格来看,由去年的420元/吨,上涨到今年的520元左右,公司的生产成本今年将维持高位,同时,由于今年公司的新线开始投产,固定资产折旧等费用摊销较多,因此预计会对年内业绩带来拖累,今年公司的主营业务将出现亏损。大股东购买子公司资产,增厚公司业绩,四川广元国栋建设新材90%股权进行转让,公司将实现投资收益约18,633.87万元(含税),预计将在年报中体现,这部分收益是公司今年主要业绩来源。新线已经投产,预计12年贡献业绩。公司在双流县建设两条合计45万立方米/年的高/中密度纤维板生产线,在南充市高坪区建设22万立方米/年的高/中密度纤维板生产线;目前这些生产线已能进行批量生产,公司的生产线处于试生产状态,预计将在12年能为公司贡献业绩。公司的新生产线将主要生产中高密度纤维板,这类产品的进入门槛较高,毛利水平高于普通低密度板,市场前景较好。 盈利预测。预计国栋建设2011-2013年的EPS分别为:0.29、0.14、0.29元。公司的新生产线投产后,成为西南地区产能最大的纤维板生产企业,且刚完成定向增发,公司短期内资金压力不大;如果需求出现恢复,公司业绩有望出现快速增长。目前股价反映出行业低谷时的估值,鉴于公司主营业务短期内难有起色,维持公司"观望"的投资评级。(华泰证券) |
