跟着“M1先生”去炒股
金融数据透露着市场的玄机。上周五，央行发布了最新金融统计数据报告，10月末，M1(狭义货币，主要是基础货币和企业的活期存款，反映居民和企业资金松紧变化)余额为27.66万亿元，同比增长8.4%。这比前一个月8.8%的M1增速又下降了0.4个百分点。事实上，9月M1的增速是2009年以来首次回落至10%以下。这对股市而言，算得上是个好指标。因为，根据历史经验，M1同比增速在10%以下，市场很可能已经接近底部。眼下M1增速还在向下，这也是A股逐渐完成筑底的过程。
为什么M1能指出A股底部，它与股市波动相关性很强呢？其实在国外，M1和股市的关系，并没有中国那么明显。主要是因为中国的股市带着政策市的特点。当通胀到监管层认为需要调控的时候，紧缩政策便开始出台，M1同比增速即应声回落；反之，则紧缩政策放松，M1同比增速逐渐回升。一般而言，M1同比增速上下限的均值约为20%和10%，M1同比增速传导至CPI一般有6-12个月的滞后期。说到底，就是通胀和政府调控之间的关系。
著名经济学家滕泰在今年5月间指出，货币供给和各市场之间的货币净流量存在着"大河有水小河满"的关系，流动性的持续增加将推动股市的上涨。如此，M1增速作为衡量流动性的常用变量，就能作为市场价格走向良好的领先指标。2003年6月M1增速高点20.24%，2003年5月股市收益达到高点4%；2005年3月M1增速低点9.9%，2005年2月股市收益到达低点-32%；2007年10月M1增速高点22.21%，同月股市收益到达高点224%；2010年1月M1增速高点38.96%，2009年12月股市到达高点80%。
不过这两年全球市场不太平，M1增速的变化也并不能作为简单的信号。所以要确保将此数据用到万无一失，我们还要了解流动性的快速扩张是否完全能盖过金融危机、政局动荡、政策紧缩等带来的风险。
在眼下，可能仅是定向的，也或许只是轻微的，但紧缩政策毕竟是开始放松了。而此时M1同比增速又到了具有历史意义的10%以下，所以市场拨云见日的日子离我们应该不再遥远。 (楼志文 每日商报) 上一页 [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19]
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