四、后市研判
市场将如何解读政策新动向
就证券市场退市制度建设、提高借壳门槛、遏制恶炒绩差公司行为、改变高市盈率发行股票局面、打击内幕交易以及债券市场统一监管等市场关注的热点话题，中国证监会有关负责人日前做了详细解释。业内人士表示，这是证监会新主席上任后的"第三把火"，烧向的是证券市场的监管问题。证监会这一系列"组合拳"，意在夯实证券市场基础，保护投资者的合法权益，有助于遏制ST股炒作风，有助于新股定价合理化。从规范市场环境、营造投资氛围的角度说，以上几条措施都属于中长期利好，但短期内市场将如何解读，股市又会做出什么样的反应呢？
退市制度改革在创业板试行
中国证监会有关负责人18日表示，改进和完善证券市场退市制度将率先在创业板探索试行。目前，深交所提出了完善创业板退市制度的初步方案，将在进一步论证的基础上尽快向社会公开征求意见。据了解，该方案针对现行退市制度存在的主要问题，结合创业板自身特点，拟从增加退市标准、完善恢复上市审核标准、缩短退市时间、改进退市风险提示方式、设立单独的板块和退市后的去向安排等主要方面对创业板退市制度进行完善。
1311分析室简评：鉴于退市制度牵涉面广，情况复杂，涉及广大投资者切身利益，同时，改进和完善退市制度又是一项政策性很强和市场稳定要求很高的系统性工程，短期内估计将造成相关板块的震荡，特别是创业板首当其冲。由于创业板公司扩容速度过快，质量良莠不齐，其中的一些绩差品种日子会不太好过，同时考虑到A股齐涨共跌的格局，整个创业板甚至主板市场，都会受到一定拖累。
坚决遏制恶炒绩差公司投机行为
证监会负责人强调，要解决当前"壳资源"炒作成风等问题，提高ST公司重组门槛，使之达到与首发上市基本相同的水平，坚决遏制市场恶炒绩差公司的投机行为。同时要严格遵循法律法规要求，努力推动相关法律法规的修订完善，建立行政与司法有效衔接。
1311分析室简评：退市制度改革，降低的正是"壳资源"的价值。在退市制度不完备的市场(一些垃圾公司总能想方设法保住上市地位)，"壳资源"自然就比较紧俏，那么市场炒作"壳资源"也就有了市场基础。如果要成功改革退市制度，首先就要让人们明白，那些垃圾公司迟早是要退市的，对它们的炒作纯属投机行为，风险无疑是巨大的。证监会的强硬表态，对恶炒绩差公司将形成高压态势。但人们担忧的是"投鼠忌器"，一旦投机氛围大大收敛，那么本来就缺乏投资价值的A股市场，是否会陷入一潭死水呢？
多管齐下改变高市盈率发行股票
针对创业板公司高市盈率发行新股的现象，证监会负责人说，导致高价发行、募集资金较多的原因，既有发行体制不完善、市场机制不健全的因素，也与投资文化和氛围不理性、不重视风险揭示、盲目炒作有较大关系。下一步，中国证监会将以提高信息披露质量为中心，以上市公司真实透明为目标，加大改革和完善发行监管的力度，多管齐下逐步改变高市盈率发行股票的局面。
1311分析室简评：正像该负责人所说，高价发行、募集资金较多，与我国现阶段资本市场投资理念缺陷、热衷炒作、热衷争购新股等风险较大的市场行为关系甚大。改变高市盈率发行新股的局面，将有助于挤压新股泡沫，降低投资风险，也有利于资金的合理配置。如果新上市公司募集的资金额度整体有所下降，那意味着同样的资金可以让更多的企业实现上市。但人们也担心，如果新上市公司的市盈率偏低，股价定位偏低，是否会由于比价效应，拉低整个市场的股价重心？短期内这也可能成为市场继续下跌的理由。
保持持续高压态势打击内幕交易
上述证监会负责人表示，下一步，证监会将重点抓好五项工作：一是进一步加强综合防控体系建设，形成防治合力，从制度层面实现对内幕交易的源头治理。二是集中监管资源，严厉打击内幕交易行为，保持持续高压态势，坚持及时发现、及时调查、及时处罚、及时移送、及时公布，发现一起，查处一起，绝不手软。加强与公安机关配合，坚决移送涉嫌犯罪案件，加大刑事打击力度，提高内幕交易违法犯罪成本。三是对容易引发内幕交易的上市公司并购重组，不断完善"异动即调查、涉嫌即暂停、违规即终止"等规则措施，减少违法者的可乘之机。四是做好执法宣传。五是继续推动配合高法、高检，制定出台有关司法解释，进一步完善查处内幕交易案件的证据规则和证明标准，加大对内幕交易案件的认定和追责力度。
1311分析室简评：可以看到，监管层打击内幕交易的决心很大，措施也很严厉。近年来，内幕交易饱受投资者诟病，一是该类行为屡禁不止，屡见不鲜；二是严重影响市场的正常交易秩序，破坏了市场的"三公"环境；三是相关内幕交易者违法成本较低，被查处的概率偏小，一旦得逞收益又往往较大，助长了投机之风，长期看对市场稳定不利。因此，这样的"高压态势"理应是一种常态，也是广大投资者愿意看到的。但同样地，打击内幕交易，也会影响一部分资金的"操作思路"和"交易积极性"，短期内对部分个股和板块将形成一定的冲击。不过，如果市场环境真能逐步改善和"清亮"起来，投资者应该愿意承担这种"短痛"。
清理整顿各类交易场所
证监会有关负责人表示，近年来，一些地区陆续批设了涉及各类权益和大宗商品中远期交易的各类交易场所，有的开展了具有证券期货属性的交易活动。由于缺乏规范管理，一些交易场所暴露出一些问题，蕴含了较大的金融和社会风险，引起社会广泛关注。为了防范金融和社会风险，国务院近期将部署对各类交易场所的清理整顿工作，明确政策界限，建立工作机制。中国证监会将在国务院的领导下，积极落实有关工作部署，协同有关方面做好相关工作。
1311分析室简评：证券和期货交易具有特殊的金融属性和风险属性，直接关系到经济金融安全和社会稳定，其从产品设计到交易制度安排，都必须遵守严格的金融证券管理制度规范，并在依法批准设立的交易场所进行，这是世界各国基于保护投资者合法权益的通行监管原则。由于涉及证券、期货属性的交易属于虚拟产品交易，具有包括准入、信息披露等一系列监管要求，必须受专业的法律法规约束，在专业的监管制度下开展。清理整顿各类交易场所，打击非法交易活动，有助于防范金融风险，也有利于资本市场的健康稳定。
(傅夷 童刚 都市快报) 上一页 [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] 下一页
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