西王食品:熬过寒冬 就是三月艳阳天
事件:
过去2个月西王食品 (000639估值,测评,行情,资讯,主力买卖)股价下跌幅度最大达到41%。
西王股价暴跌除了市场整体弱势之外,公司小包装玉米油因提价造成短期销售不佳也是原因之一。虽然公司12月销售数量有所回暖,但市场对于2012年销售仍然有所顾虑。
对玉米油行业看法:1、在过去的报告中,我们做出过判断:
玉米油将引领行业再次变革,并会越来越受到消费者的青睐。2、相对于各种调和油,玉米油面对的中高端客户,其价格敏感性并不高,而且对品牌和质量有一定鉴别能力。
在金龙鱼、福临门大品牌竞争过程中,我们欣喜看到西王玉米油的独特优势:1、西王的产品质量;2、聚焦于优势地域,局部市场取胜;3、产能扩张,2012年二季度前投产;4、公司提价为来年运作提供更大空间。
公司提价为来年运作提供更大空间。根据我们跟踪的玉米油胚芽价格、毛油价格和精炼油价格,测算公司小包装玉米油毛利提价后达到30%。与市场认为提价有损公司发展的一般看法不同,我们认为提价不仅可促进行业健康发展,提防红海提前到来,也为公司促销提供更大的操作空间。
估值与投资建议:西王一路在质疑声中走来,我们对玉米油行业和公司仍保持乐观。预计11-13年EPS分别是1.05元、1.62元和2.25元,对应目前股价PE分别为24倍、15倍和11倍,相对所处的行业以及公司高速发展,继续给予推荐评级。
(东北证券研究所 周思立) 上一页 [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] 下一页
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