2月份投资策略：可逢低“春播”
进入2012年以来，A股市场在政策面暖风频吹的刺激下，一改去年11月中旬以来单边调整的态势，渐显生机，两市股指在一月份双双录得超过4%的涨幅。展望今天开始的龙年第二交易月，从历史经验来看，市场出现上涨的机率最大。分析人士认为，在流动性改善的预期下，2月A 股向上概率较大，可逢低"春播"。
以史为鉴
统计显示，在过去21年中，2月份上涨次数为16次，下跌次数仅为5次，即2月份行情上涨的概率为76.19%，下跌概率仅为23.81%。统计结果还显示，与其他月份比较而言，2月份是相对比较好的投资时间。因此从这个角度来看，从去年11月中旬以来的调整行情已基本进入筑底反弹阶段，2月份或正是轻仓投资者逢低布局的良机。
海通证券策略分析师陈瑞明表示，从政策和经济面上看，2月份A股市场处于相对的平静期，2011 年整体的宏观经济数据好于市场悲观预期，2012 年一季度的业绩公布还要等到3-4 月。但流动性改善较为明显：一、一季度全年信贷高峰，1 月份信贷数据较为乐观；二、春节后银行间市场资金面相比前期有所改善，资金价格有所回落；三、外汇占款数据仍在下滑，存款准备金率下调概率进一步加大，春节前央行采取逆回购应对流动性需求高峰，节后逆回购回收，则可能下调存款准备金对冲资金紧张局面。此外，海外量化宽松预期加强强化了流动性改善预期，2月A 股向上概率较大。
利好因素
一、政策面利多
龙年春节前，监管层多次表示，将力推养老金入市，并透露已有较大进展的信息，同时加大境外资金投资境内证券市场的审批速度，推动长期资金入市之意图十分明显。这些都是奠定资本市场真正走向"长期持续健康稳定发展"的基石之策。
虽然，人力资源和社会保障部新闻发言人尹成基在春节前最后一个交易日(1月20日)A股收盘后召开的新闻发布会上表示，养老金暂无入市计划，养老金投资运营的举措一定要经过人社部的审核同意，被市场理解为利好预期落空，并造成了农历龙年A股开门绿。
但是，尹成基并没有否认将按照国务院的部署，会同财政部等有关部门，在确保基金安全的前提下，研究实现养老基金保值增值的具体办法。因此，养老金暂不入市并不意味着永不入市，而是需要时间，需要各个部委之间协调一致后行动。
中国人寿养老险公司资产管理部总经理刘云龙表示，地方养老金与社保基金相比投资渠道狭窄，只能存银行和买国债，社保基金已经有一定比例资金投资股票、基金、企业债等流动性好的金融工具。银行的负利率一直在威胁地方养老金的保值增值，也就在这样的情况下，养老金入市变得比较迫切。
二、流动性有望持续改善
资金是推动股市上涨的一个很重要的因素，尤其是在目前A股市场。因此，资金面的松紧情况就决定了市场能否走出持续的上涨行情。那么2月份A股市场的资金面呈现怎么样的一种状况呢？
国金证券分析师告诉记者，由于本轮政策的放松将以小幅缓慢的节奏渐近推进，这就决定了政策微调对基本面的推动作用也将是逐步显现的，而不会"立竿见影"看到拐点的出现，短期内经济增速仍将延续下滑，通胀水平继续回落。与此同时，在外汇占款保持低位的背景下，降准是大概率事件，流动性改善将对市场构成利好。
有分析人士指出，去年12月份我国信贷拐点已现，尽管市场翘首期盼的二次降准迟迟未能兑现，但流动性拐点的确立已是事实。在此背景下，估值底正式确立，未来即使上市公司业绩无法显著增长，但流动性缓步释放将推动市场整体估值的上升，当然，这个过程绝非一蹴而就。
"外汇占款增长的降速也减弱了央行被动投放货币和对冲的压力。去年11月底款准备金的下调，宣告本轮存款准备金上调周期已经结束，同时预示，随着通胀压力的减弱和外汇占款的走低，降低存款准备金率将是未来趋势。"中信建投分析师在接受《投资快报》记者的采访时指出。
有券商宏观研究员在表示，近期宏观政策预调微调力度逐渐加大，但传导至实体经济仍需要一段时间；由于2月的公开市场到期量比较少，银行间流动性将再次面临紧张局面，预计2月份央行再度下调存款准备金率0.5个百分点。
值得一提的是，尽管今年2月不像以往是每年交易天数最少的月份，但2月份预计解禁数量仍是全年最低点。相关统计数据显示，2月份共有66家上市公司的40.22亿股限售股、市值约400亿元，解禁股数较上月下降超过七成，解禁市值仅相当于上月的不足四成，也有助市场稳定发展。
利空因素
估值中枢面临下移压力
A股市场的估值水平虽然在过去两年中已经出现了明显的回落，目前沪深300指数的市盈率已经跌至约10倍，市净率估值跌至约1.8倍，处于历史底部区域。但是，在经济增速放缓以及市场扩容将会成为长期趋势的因扰中，市场面临了估值中枢下移的压力。
分析认为 ，在连续多年高增长透支未来的背景下，产业结构的调整和升级才是中国经济最根本的问题，在经济增速放缓的情况下，上市公司业绩滑坡将直接在年报中显现，股指的调整是估值泡沫的释放过程，中国经济的两大支柱行业房地产、汽车尚处调整初期，上市公司业绩增速放缓将对目前的估值产生压力。
分析人士告诉记者，虽然目前沪深300指数的市盈率己经跌至历史底部，但是，从2011年前三季报来看，金融股对整体业绩贡献巨大，一定程度上掩盖了实体经济下滑对上市公司业绩的影响，这让目前处于历史新低的估值带来了隐忧。"此外，经济增速放缓、重化工业的增长高峰已经过去，会带来估值水平下降。"
"无论是前任证监会主席尚福林还是现任证监会主席郭树清，都毫不避讳地表示，目前社会直接融资比重太低。未来扩大直接融资规模和比例将是监管当局一项长期的工作任务。虽然说直接融资除了股市还有债券，且债券规模更小，但从技术手段和市场接受度来看，股市规模的扩大更简单易行。"有不愿意具名的券商研究员指出。在这种背景下，市场扩容将会成为长期趋势，而估值中枢水平因而面临了下移的压力。
走势预测：
波动区间或在2100点至2500点
进入2012年以来，A股市场在政策面暖风频吹的刺激下，一改去年11月中旬以来单边调整的态势，渐显生机，一月份两市呈现出了探底反弹的走势，今天开始的龙年第二交易月是否能沿续1月份的反弹走势呢？
万联证券研究所所长高上表示，虽然龙年没有带来开门红，但投资者对此不必过度悲观，因为，从月线来看，元月是收出阳线的，这对全年股指的走向有80%同向的概率。不过，新历和农历的第一个交易日，A股均是开门绿，这可能预示着全年行情的复杂多变，2月份市场走势或仍然是震荡蓄势为主。
"2月份我们认为大盘仍在反弹的通道，但以震荡为主。"中原证券研究所所长袁绪亚表示，市场的流动性有所好转，但是近期央行逆回购、央票停发的操作并不能等于下调存款准备金率带来的效果，所以后市仍存在下调存准率的需求，如果能符合市场预期，相信会带来比较正面的影响。
英大证券研究所所长李大霄告诉记者，目前市场有利的因素很多，如，CPI受到控制；宏观货币政策从收紧的状态回到相对中性； M1、M2有拐头向上的趋势；长期资本入市，虽然养老金入市仍存在争议，但社保入市已经是确定的事实；产业资本增持大于减持等。对2月份的走势乐观。
相对于券商相对乐观的预测，部分阳光私募的看法显得有些谨慎，铭远投资投资总监韩跃峰表示，现在市场面临的资金短缺的压力不少，市场没钱。而攻破2300点需要不少的动量，如果货币政策能有所放松，后市还能走高。但如果后续的政策未能落实或者与市场的预期相差太大，那么大盘往下走也是有可能的。
在指数波动区间的预测上，广发证券表示，无论针对经济还是证券市场，政策底已逐渐浮现，资金面亦将趋于宽松，政策和资金面利好不时将对估值构成支持，另外，海外局势变化也将加大市场复杂性和波动程度。2月份市场走势将在2100-2500点区间上下剧烈震荡。
操作策略
多看少动逢底"春播"
在一月的反弹行情中，以周期性板块为代表的低估值行业打了一场翻身仗，有色金属、煤炭、金融等低估值品种涨幅居前；而被市场给予的高成长预期的中小盘股却在年报披露临近，却遭到了市场无情的抛售。中小板综指和创业板综指1月份分别下挫了-3.30%和-10.90%，在这样的背景下，2月份该如何操作呢？
分析人士指出，当前市场所处位置已基本反映了投资者对通胀对货币政策的挤压以及中国经济下行的担忧，作为目前全球经济发展最为健康的新兴国家，过度的恐慌已失去意义。短期的波动并不会改变当前市场处于底部区域的现实，投资者不妨从中长期的角度开始布局，选择具有显著低估值优势且主营业务发展稳健的行业与个股，把握机会在低位逢底进行"春播"，减少追涨杀跌的次数是较为安全的投资方式。
板块个股方面，袁绪亚和李大霄都不约而同表示看好周期性行业以及是低估值的板块，比如银行、地产板块。高上则建议投资者可以关注如下三种品种：第一，是调整过头的，也就是低估值的品种；第二，是弹性较大的，比如有色金属板块、券商板块；第三，是年报业绩增长快，具有成长性和题材的个股，特别是农村电网、农业科技题材等方面的个股。(投资快报) 上一页 [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19]
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