傅峙峰 1. 中国海关总署发布数据显示，4月份当月，中国进出口总值为3080.8亿美元，增长2.7%。其中出口1632.5亿美元，增长4.9%；进口1448.3亿美元，增长0.3%；当月贸易顺差184.2亿美元。经过季节调整法调整后，4月份中国进出口、出口和进口的同比增长速度分别为6.1%、7.2%和4.8%。
点评：4月份进出口增速均低于市场预期，进口增速疲弱反映中国需求仍未触底回升，而出口增速回落说明外围经济仍表现不佳，尤其是受对欧出口拖累明显。综合来看，中国经济仍在等待触底，外围经济不确定因素依然较多。
2. 财新网报道，中国央行发布《2012年一季度中国货币政策执行报告》称，在下一阶段将引导货币信贷平稳适度增长，继续优化流动性管理，综合考虑外汇流入、市场资金需求变动、短期特殊因素等情况，“运用逆回购、正回购、央行票据、存款准备金率等各种流动性管理工具组合，灵活调节银行体系流动性，引导市场利率平稳运行。”央行还表示，在刘易斯拐点逐步到来、国内劳动力供给趋紧的大背景下，劳动较为密集的农产品、服务业以及资源性产品价格仍存在趋势性的上涨动力。
点评：报告显示中国央行对通胀担忧仍未解除，未来货币和信贷政策超预期宽松可能性很小，央行将继续采取审慎灵活的政策微调。央行提出的流动性管理工具中，逆回购和正回购居前，也反映了央行倾向于灵活的调控措施，而总体方向应该以逐步宽松为主。央行没有提及利率调控，这可能是因为通胀压力不减的判断。
2. 中国央行公告，央行昨日以利率招标方式开展7天期240亿元的逆回购操作，中标利率为3口3％，较上周下降23个基点。
点评：央行在本周二进行了正回购操作，周四进行了逆回购操作，意在通过灵活的公开市场操作平滑到期资金。从结果来看，银行间资金价格近期持续小幅回落，央行似乎在缓慢的引导资金价格稳定在一定区间内。预计未来正回购和逆回购组合操作将是央行调控的主要手段，央行一季度货币政策执行报告中的调控策略已开始实行。
4. 《中国证券报》报道，国家能源局原局长张国宝在 5月10日召开的“2012中国核电可持续发展论坛”上透露，备受业界关注的核电新建项目审批重启目前仍无最终日期，此前提交到国务院常务会议讨论的核安全规划未获通过，而核电中长期发展目标也可能最终被定于6000万到7000万千瓦之间，低于此前市场普遍预期的8000万千瓦。
点评：核电项目审批重启因核安全规划未获通过而晚于早前市场预期，但通过应是大势所趋，唯中长期发展目标低于预期利空核电板块。因缺乏项目审批重启催化剂和发展目标低于预期，核电板块暂时还看不到投资机会。
5. 《中国证券报》报道，《文化部“十二五”时期文化改革发展规划》10日正式发布。《规划》提出，未来五年，文化产业将着力“打造”九大重点工程，包括特色文化产业、文艺演出院线建设、文化产业公共平台建设、国家数字文化产业创新、国产动漫振兴、国家动漫产业公共技术服务、文化产业投融资体系建设、文化产业项目服务及藏羌彝文化产业走廊九大工程。
点评：中国文化产业的发展相对其他发达国家和中国第二产业处于落后地位，具有较大的发展空间。随着中国经济结构转型，文化产业有望在“十二五”期间得到快速发展。《规划》提出打造九大重点工程，影视、动漫和旅游行业明显受益。
6. 《华尔街日报》报道，道琼斯指数周四扭转连续六个交易日下跌的局面，因希腊政治僵局有望打破，暂时缓解了市场对希腊退出欧元区的担忧。道琼斯工业股票平均价格指数涨19.98点，至12855.04点，涨幅0.2%。标准普尔500指数涨3.41点，至1357.99点，涨幅0.3%，公共事业及电信类股领涨。但纳斯达克综合指数跌1.07点，至2933.64点，跌幅不到0.1%。
点评： 欧洲股市昨晚反弹，因欧洲金融稳定基金已宣布向希腊提供52亿欧元资金，暂时缓解了投资者对希腊局势的担忧。美国最新当周首次申请失业救济人数降幅略高于预期，也对美股构成一定支撑。这些变化有积极的一面，但并不改变最近主导欧美股市下跌的核心因素，因此欧美股市昨晚表现仅属于反弹。
综合评论：
沪深股市在经过短期回调后以谨慎心态等待4月份中国宏观经济数据发布。昨天发布的4月份进出口数据均低于市场预期，其他即将发布的经济数据可能依然难以给出中国经济增速见底的信号，而这会提升市场对政策进一步放松的预期。因此，今天公布的通胀数据较为关键，如果通胀数据低于预期，则意味着政策宽松压力减少，反之会令市场产生偏负面情绪。总体来看，4月份经济数据支持中国经济放缓见底的可能性偏小，市场总体格局维持振荡概率较大。
（本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。您可以写信至Horatio.fu#dowjones.com与作者联系。）
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