基金调仓防御为上 看好消费行业减持地产股
基金经理对四季度市场的看法分歧加大。相比前期基金经理普遍预期市场震荡，目前基金经理对市场相对乐观和相对谨慎的人数都在增加。
在市场震荡下行中，基金谨慎地选择了减仓。三季报显示，基金仓位在上半年连续2个季度的增仓后，开始减仓。三季度末偏股型基金仓位为79.4%，较二季度末的81.5%下降2.1个百分点。
看好消费行业
基金在减仓的同时也对所配置的行业和个股进行了调整。三季度，基金明显增持的行业是医药、食品饮料、电子、信息技术，而石油化工行业则是基金今年以来首次增持的行业。
医药生物连续两个季度被基金大幅增持，三季度增持比例高达1.36%。据分析，基金大幅增持的主要原因是，在市场整体下跌情况下，医药生物具有一定的防御性，医药生物行业在今年二季度以来市场表现抢眼，平均涨幅超过10%。
三季报还显示，基金前五大重配行业分别是食品饮料、金融保险、医药生物、机械设备和房地产业，持有市值占基金资产净值比例分别10.54%、9.14%、9.01%、8.86%和6.25%。与二季度和一季度相比，金融和机械设备配置比例持续下滑，目前这两个行业的配置比例都已低于10%，处在历史低位。
食品饮料行业在二季度被基金减持而三季度重获基金青睐，房地产行业的配置比例在二季度出现小幅反弹后三季度又有所回落。分析师认为，基金调整行业配置，主要受经济疲弱、市场下跌的影响，大消费类的食品饮料、医药等行业业绩增长相对稳定，抗跌性较强。金融、地产、机械等行业在经济没有触底的情况下面临盈利下降等困扰，股价也接连下挫。
减持地产股
从基金重仓股来看，三季度末基金持有的前20大重仓股中，大消费(白酒、食品、电器、医药)和大金融(保险、券商、银行)占有较大比例，大消费板块的个股特别是医药个股数量进一步增加，而曾在今年上半年基金青睐的地产股在减少。相对二季度，金地集团 、招商地产 （000024基金吧,行情,资讯,重仓股）退出前20大重仓股行列，上海家化 、双汇发展 进入前20大行列。前三大重仓股贵州茅台 、中国平安 、万科，较二季度位置没有发生变化，二季度末第4大重仓股招商银行 下滑2位居第6，五粮液 被增持上升至第4。
从前20大重仓股的持股数量上看，有8只个股在三季度被减持，其余个股获得增持。8只被减持的个股中有7只在三季度股价是下跌的，只有格力电器 股价上涨。20大重仓股中13只个股股价下跌，跌幅最大的是浦发银行 ，下跌9.22%。上海家化则是涨幅最大，三季度其股价上涨21%。
三季度，地产板块中保利地产 、招商地产、金地集团等个股的基金持股数均较二季度有所降低，而万科的持股数仍在增加；券商股中信证券 、海通证券 的持股数增加；银行股招商银行、民生银行 被减持，兴业银行 被增持；保险股中国太保 被减持。
如同地产股，白酒股也出现增减持分化现象。曾在二季度被减持的贵州茅台 、五粮液和洋河股份 ，在三季度重新被增持，但泸州老窖 连续两个季度被减持。
三一重工 遭集体抛售
在基金减持的个股中，三一重工成为被减持的重点，被减持的股份高达2.7亿股，而三一重工股价在三季度中下跌了29%。三一重工三季度净利润7.14亿元，同比下降58.76%，终结了高增长神话。
张裕A也在减持的重仓股名单中，该股股价三季度下跌30%。受到8月初爆发的农药残留事件的负面影响，张裕三季度整体销售不振，单季营业收入增速由正转负，净利润同比减少37.53%。
基金减持的前20大股票在三季度股价无一上涨，有5只股票的跌幅超过20%。银行股在经历二季度减持后，三季度继续遭到减持。业绩预期下滑以及利率市场化进程的推进均给银行板块带来压力。
医药股成为三季度增持最多的重仓股，在被增持的前20大重仓股中医药股占据8席。增持的前20大个股股价在三季度全部上涨，信息技术板块的科大讯飞 股价涨幅为44%，大华股份 、康缘药业 涨幅逾30%，海通证券的涨幅最小，只有1.24%。
在新增的重仓股中前20大重仓股中以中小盘成长股居多，海南航空 被3只基金买入，成为基金重仓股，买入股数在新增重仓股中位居首位。
后市看法分歧
事实上，基金对资产配置的调整行为折射出基金对后市的看法。三季报显示，基金经理对四季度市场的看法分歧加大。相比二季度末基金经理普遍预期市场震荡，三季度末对市场相对乐观和相对谨慎的基金经理都在增加。基金经理的分歧在于，四季度市场存不存在反弹、如果有反弹是否可参与。
乐观的基金经理强调四季度经济触底企稳，大盘整体估值已在历史相对低位，市场下跌空间或将有限，对市场不宜过分悲观。自下老上来看，中国不少具有核心竞争力的企业具有较好的长期成长性。悲观的基金经理认为，国内房地产调控和欧债危机对未来国内外经济的影响仍不确定，投资者尽管对经济增速的预期已降低，但到底能稳定在什么程度心里还是没底，加上大小非减持冲击、年底资金流动性紧张等，市场仍然充满变数。(张学庆 理财周刊) 上一页 [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7]
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