傅峙峰
沪 深股市连续第二个交易日反弹。两市指数盘中走势振荡，总体维持上涨态势，盘面个股表现活跃。
截至收盘，上证综指报2347.18点，上涨0.90%，沪市成交1254亿元；深证成指报9431.17点，上涨0.96%，深市成交1294亿元。
盘面分析：
网络股涨势突出。东方财富涨停，乐视网上涨7.56%，三六五网上涨4.17%，上海钢联、人民网和顺网科技等涨幅都大于3%。
通信股大幅上涨。中兴通讯和四创电子涨停，信维通信上涨8.20%，卓翼科技、富春通信和东方通信等涨幅都在7%以上。
电子器件板块强势普涨。京东方A、宇顺电子、江海股份和得润电子涨停，横店东磁上涨8.77%，金龙机电上涨7.74%。
酿酒板块超半数个股涨幅大于2%。重庆啤酒涨停，伊力特上涨6.10%，沱牌舍得、古井贡酒、金种子酒和水井坊等涨幅都超过4%。
医药板块表现活跃。沃华医药和香雪制药涨停，海思科上涨9.95%，天药股份上涨7.62%，康芝药业上涨7.55%。
综合分析：
今天地产股及上下游行业板块出现止跌迹象，但反弹动力较弱，盘中无甚表现，金融股反弹幅度有所缩减，而消费股和科技股仍维持强劲的上涨势头。
自前日地产股引领A股大跌之后，市场已经连续两天出现反弹。大跌大涨前后，市场的逻辑已经发生明显变化。投资者对周期股的兴趣大大减弱，科技股和消费股成为了新贵。
市场对周期股的看法转变主要是始于确认经济弱复苏和房地产调控，这两个因素至今还不会有变化，尤其是后者方向明确，所以周期股会整体失去投资者的偏爱。银行股上涨可能只是一个孤例，因为它具备低估值优势，短期内盈利增速也有望维持较稳定的水平，在中国经济缓慢复苏的前景下，银行资产质量担忧大大缓解。银行股还可能因寻求低估值偏好的资金进入而继续上涨，但这只限于估值层面，盈利层面暂时得不到预期和实质的提升。这会限制银行股的涨幅。
跳出周期影响、盈利束缚和政策调控，市场开始更倾向于纯粹的炒作和交易。酿酒股有超跌反弹需求，医药和食品等消费类股既有传统的防御属性，也有政策催化剂配合，上涨性质也非纯粹的防御。至于科技股的全面活跃，可以隐约看到以往经常出现的熟悉场景，比如小盘股和绩差股大幅上涨，对催化剂敏感度极高，甚至可以完全独立于大盘走势。
风格再次切换已有两天，在投资者逐步相信周期股短期需要规避后，科技股、消费股和小盘股可能会因持续受到资金青睐而强化自己的涨势。一个小规模的“反身性”演绎就此出现。
（本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。您可以写信至Horatio.fu#dowjones.com与作者联系。）
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