威孚高科：机内外净化尽享国IV盛宴
后处理系统收入增幅超32%：公司拥有SCR和EGR+两种柴油机升级技术，分别适用于中重型和轻型柴油机，总市占率达8%，其余市场基本被国外厂商垄断。预计2015年这两个技术的需求空间达到170亿元以上，公司新投产的项目使这两项业务的产能翻番，收入增幅超过32%，搭上排放升级的快车。
燃油喷射系统市占率接近40%：机内净化作为排放升级的另一个重要措施，主要是在中重型柴油机中使用高压共轨系统，现有大中型客车的高压共轨系统配置率较高约为80%，重卡的高压共轨系统配置率不到30%，预计国IV排放标准实施后，重卡高压共轨系统配置率将会逐步上升达到70%。到2015年，中重型柴油机高压共轨系统的市场空间将达到125亿元，公司该项业务收入逐步上升，达到47亿元。
盈利预测：公司2013年实现营业总收入55.89亿元，同比增长11.45%，实现归属于上市公司股东的净利润11亿元，同比增长24.61%，实现每股收益1.09元。预计公司2014和2015年的营业总收入为69亿元和87亿元，同比增长24%和26%，每股收益分别为1.49元和1.69元。取公司PE倍数为20，预计2014年公司的A股估值价格为29.80元，公司A股,12月2日收盘价位27.12元，建议增持。
风险分析：柴油机国IV排放实施时间继续推迟；商用车行业、尤其是重卡行业复苏晚于预期；公司新增产能释放低于预期。
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