华谊兄弟：被低估的影视龙头
华谊兄弟
平安观点：
影视娱乐制作数量大增，国际化打开票房天花板：15 年一季度，公司推出5 部电影，实现15 亿票房，预计全年将推出15 部电影，实现50 亿票房，无论数量还是票房预期都进高于往年(7-9 部，15 亿票房)。公司和STX合作制片，共同开拓300 亿美元的全球票房，打开国内47 亿美元的票房天花板。
IP 衍生收入今年放量，奠定未来稳定长牛：公司积极探索以实景娱乐为主的IP 衍生业务，签约主题公园数量有望在14 年11 家的基础上迎来翻倍，长期可获得媲美影视娱乐的稳定收入。
“互联网+电影+粉丝”战略下，积极布局上下游产业链：公司在现有的银汉科技、卖座网的布局背景下，近期不仅参与设立10 亿元觃模的并购基金，而且将副总裁胡明转任华谊兄弟新媒体公司董事长。预计未来公司将围绕互联网+电影+粉丝战略，积极布局上下游。
阿里腾讯平安参与定增，为华谊腾飞插上翅膀：14 年底，公司公布定增草案，阿里创投、腾讯、平安等作为战略投资者参加了公司36 亿元的定增。预计2015 年定增完成后，公司不仅能够补充36 亿元扩大影视制作，而且能够和小伙伴们进行上下游的合作，放开手脚，积极布局。
被低估的龙头，给予“强烈推荐”：预计公司15-16 年EPS 分别为1.10、1.34 元，对应42.6、35.0 倍PE，进低于行业平均70 倍的市盈率水平，鉴于公司未来主业持续好转，定增完成后将对产业链进行大布局，我们首次覆盖给予公司“强烈推荐”的评级和90 元目标价。
风险提示：票房低于预期、定增过会低于预期。
平安证券 林娟 上一页 [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] 下一页
|网站首页|财经金融|银行|股票|基金|保险|期货|股评|港股|美股|外汇|债券|黄金|理财|信托|房产|汽车|
|