周二机构一致最看好的十大金股（10/19）
华策影视个股资料操作策略咨询高手实盘买卖 华策影视：投入加大、项目节奏影响Q3业绩，成长转型需耐心 2015年10月19日 浙商证券 杨云 电视剧业务受项目节奏影响， 多部重点剧目 Q4 确认大部分收入 受公司发行许可证取得情况和发行节奏影响，公司 Q3 基本无重点剧目， 考虑到内容影响力分化加剧、二三线卫视广告额降低的现状， 公司今年以来主要发力新媒体， 策略性削减在二三线卫视的投放， 因此中小成本剧的二三轮销售额继续降低; 公司 Q4 将有《怒江之战》、《翻译官》、《锦衣夜行》 等大剧，以及《 妻子的谎言 2》、《我的奇妙男友》 等中型剧确认收入， 全年业绩增长将有明显起色。此外，我们认为，公司现阶段的战略亮点是在传统强项——电视剧领域升级打造“全网剧”，同时结合克顿大数据的优势，快速适应粉丝时代的节奏变化，推出吸引观众、广告主、有全产业链开发价值的超级 IP 剧目。我们预计，在点击量、广告费双举的盈利模式下，新媒体平台方将会以超出传统渠道的价格抢购爆款 IP，公司的“ Super Ip”前景十分乐观。同时，一个超级IP 可以带动电影、艺人经纪、广告与电商、番外篇网剧与节目、衍生品、游戏分账等多个板块的盈利，将大大超出此前单个电视剧 IP 创造的收入，预计超级 IP 的吸金能力有望由目前的 3-5 亿提升至 10 亿水平。 电影业务加速布局中，独立发行能力继续增强 报告期内投入较大，发行的主要影片受题材、档期等因素的响应未能达到预期。公司在报告期内，试水独立发行了获戛纳最佳导演奖的《刺客聂隐娘》，虽然票房表现一般，但是作为一个进入电影行业刚一年多的公司，独立发行此类型影片将为后续项目的投资、发行积累重要经验； Q4 将继续加大独立发行的力度，舒淇、彭于晏主演的《剩者为王》将于 11 月 6 日上映，而国内首部 3D 科幻喜剧大电影《不可思议》则集结了王宝强、小沈阳、大鹏等，作为贺岁影片于 12 月 4 日上映，票房值得期待。而与韩国 NEW 成立的合资公司则主要发力中韩合拍大 IP 项目，同时联合极光影业打造 3 亿美元高概念电影的项目、与蝙蝠侠制片人打造四大中美“ 3A”级超级 IP 项目等都已在报告期内产生费用支出，将助力公司电影业务的急速前进，加快国际化布局步伐，产出高质量作品将是大概率事件。 综艺节目初尝胜果， Q4 阶段仍有新项目。 公司的《挑战者联盟》自 9 月 12 日登陆浙江卫视以来，目前已经播出过半，最新的CSM50 4+数据显示，上周六该节目的收视率成功达到 2.586%， 跃居卫视第一。我们预计随着收视率的一路看涨，公司的广告分成比例有望进一步提升，目前就该节目公司已经与浙江卫视签下三季， 将做持续性的开发。此外，公司新作大型音乐体验真人秀节目——《为你而歌》 也将于 10 月 25 日登陆山东卫视。 盈利预测及估值 我们认为，公司在成长转型的关键期，对自身和行业的认知充分，在综合娱乐领域布局思路清晰， IP 资源储备丰厚，新业务、新渠道多点开花，全年业绩仍将保持稳定增长，预计 15-17 年 eps 为 0.55、 0.81、 1.24，维持买入评级。 |