民生银行(600016.SH)近日公布的2010年年报显示，民生银行集团(包括民生金融租赁公司、民生加银基金公司和民生村镇银行，下称“民生银行”)实现归属于母公司股东的净利润176亿元人民币，同比增长45%。

　　由于差异化的市场定位，2010年，民生银行净息差高达2.94%。2010年末，民生银行资产总额1.8万亿元，增幅28%；客户存款总额1.4万亿元，增幅26%；贷款和垫款总额1万亿元，增幅20%。

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　　2010年末，该行民营企业一般贷款余额3886亿元，“商贷通”贷款余额1590亿元，新战略定位提出之后，民营企业和小微企业贷款余额超过全行贷款的半壁江山。民生银行董事长董文标表示，2011年，该行将继续突出“民营企业、小微企业、高端客户”的战略重点。

　　差异化定价抬升净息差

　　年报显示，2010年，民生银行实现营业收入548亿元，其中净利息收入459亿元，同比增长42%，净非利息收入89亿元，剔除上年海通证券公司股权处置因素后同比增长81%。

　　净利息收入贡献了营业收入的绝大部分，而净利息收入的提升，头号功臣有两个：净息差的上升和生息资产规模的扩大。去年民生银行459亿净利息收入中，由于生息资产扩大促进净利息收入增长77亿元；由于净息差提升促进净利息收入增长60亿元。

　　对比2009年的数据，该行净息差由2009年的2.59%上升至2010年的2.94%，提高35个基点；升息资产则由2009年的1.24万亿元升至1.56万亿元，增长3200亿元。

　　民生银行认为，净息差的提升主要有两点原因：其一，由于宏观政策上对信贷总量控制，资金价格上涨，行业净息差水平回升；其二，由于继续执行差异化的定价策略，针对不同客户群体的金融服务需求，综合议价能力不断提高，整体净息差水平提升。

　　与此同时，在金融脱媒、利率市场化逐渐推进的压力之下，该行业务转型的速度加快。年报显示，民生银行去年手续费及佣金净收入占营业收入比率为15%，比上年提高4个百分点。

　　资产质量方面，2010年末，民生银行不良贷款余额73.4亿元，比上年末减少0.6亿元；不良贷款率0.69%，比上年末下降0.15个百分点。年末的贷款减值准备余额198亿元，拨备覆盖率270%。

　　拟赴港发行人民币债券

　　在净利润实现大幅增长的同时，资本指标则开始敲响警钟：2010年末，民生银行资本充足率和核心资本充足率分别为10.44%和8.07%。

　　上述两项指标距离监管红线仅一步之遥。民生银行补充资本金的需求刻不容缓。

　　今年2月末，民生银行公告了其新的再融资方案，计划募集资金约290亿元，其中在A股市场发行可转债不超过200亿元；H股增发不超过16.5亿股，约融资90亿元。

　　监管层酝酿的新指标上，拨贷比为1.88%，比上年提高0.15个百分点。但鉴于2.5%的拨贷比要求尚处研究之中且有数年的过渡期，此项指标尚难以对利润构成压力。

　　在央行频频上调存款准备金率的情况下，民生银行贷存比指标仍然较好完成。2010年末，该行人民币贷存比约73%，在75%的贷存比红线内；外币贷存比76%，同样小于85%的监管要求。

　　在年报发布的同一天，民生银行还公布了赴港发行人民币债券的计划。公告称，综合考虑香港人民币存款容量及债券市场状况，民生银行在港发债总规模不超过总资产的1%。

　　当前，民生银行资产总额为1.8万亿元，1%意味着180亿元。民生银行在港发行的人民币债券期限将不超过10 年，具体每次发债的数额将由监管部门的核准确定。

　　截至今年1月末，香港地区的人民币存款余额已达到3706亿元，预计未来五年内将跃升至2万亿元。