昨日，国美电器发表了一份名为 《国美电器股东和董事会在战略和经营管理上高度一致，管理层稳定并专注执行五年计划》的声明，阐述了公司在高层调整后的战略。

　　无疑，随着陈晓因个人原因辞去董事局主席一职，由大中电器创始人张大中接任，黄光裕与陈晓对国美的控制权纠纷告一段落。然而，国美纷争引发的 “蝴蝶效应”并未立即消散：对内，国美纷争是企业内部的“家庭纠纷”，也是中国民营企业转型发展中的一个典型案例;对外，国美作为国内最大家电零售连锁企业，“易帅”后对整个家电零售行业的影响，有待市场验证。

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　　资本博弈刚刚开始

　　陈晓出局是资本博弈的结果——这是国美“黄陈之争”落幕后，最为普遍的外界评价。确实，资本的力量在国美纷争中得以充分显现;在未来，资本博弈也将越来越多地出现在企业的发展过程中。

　　在围绕国美控制权展开的争夺中，可以清楚地看到资本的作用：在 2008年之前，国美电器的发展都可谓顺风顺水，但转折发生在当年的11月，黄光裕以操纵股价罪被调查。危难之际，陈晓力挽狂澜接替出任国美电器董事局主席，避免了国美出现“墙倒众人推”的危机，陈晓也由此颇受好评。但随后，陈晓采取的一系列如股权激励、引入外资等做法却引来争议，有人说他是“东家暂时离开，保姆却想取而代之做新东家”。

　　黄陈矛盾的激化则始于2010年5月，双方分歧在于是否允许美国贝恩资本加入国美电器董事局。当时国美第一大股东黄光裕在狱中投出反对票，主导引入贝恩资本的陈晓随即向黄光裕发起反击，推翻股东大会结果，委任贝恩资本的3名董事加入国美电器董事局。8月4日，黄光裕以一封要求召开股东大会、罢免陈晓等公司执行董事职位的函件，正式拉开国美控制权之争的大幕。

　　在去年9月28日召开的临时股东大会上，陈晓看似“大选”获胜，但随着黄光裕之妻杜鹃获得缓释以及陈晓连续数月的低调行事，陈晓“不能笑到最后”的消息也越传越广，并最终在本月9日被确认。此时，有关“贝恩资本不愿国美的股票总在不确定因素中不涨不跌”的言论也颇为集中，并有消息称贝恩资本已与黄光裕方面达成和解。

　　正因为此，当最终的结果显示为陈晓出局时，各方普遍认为“意料之外、情理之中”。虽然陈晓为国美的付出看似被 “一笔带过”，但只有这样，才有利于资本进一步集中。国美换帅后，大股东的利益得到保全，也保留了作为职业经理人的张大中和作为专业人士的李港卫，而经贝恩资本再斡旋后，也淡化了黄氏家族企业的色彩。可以说，这是市场理性博弈的结果，既能畅通董事会与大股东间的沟通，也能避免黄光裕方面和贝恩资本的长期内耗，符合企业的稳定发展。

　　在资本时代，一家现代上市公司的利益相关方，包括股东、债权人、管理层、职工和消费者，有时可能还牵连到当地政府。当各方利益产生冲突时，博弈的结果往往无关狭义的道德判断，而更多地遵循日后资产是否增值这一目标。而随着资本的渗透，类似的企业内部博弈案例必将越来越多。

　　“公司革命”方兴未艾

　　3月14日，国美电器发表了一份名为《国美电器股东和董事会在战略和经营管理上高度一致，管理层稳定并专注执行五年计划》的声明，阐述了公司在高层调整后的战略。国美新闻发言人何阳青也表示，“此次人事变动有利于改善国美电器董事会人员的结构构成，是改善公司治理，发挥董事会的整体作用，避免内部人士控制，保障公司长远，健康地发展和保护全体股东利益所采取的措施。”

　　事实上，国美内部的恩怨情仇本不应成为社会事件，之所以黄陈之争能引起社会的高度关注，在于国美纷争展示了家族式民营企业向现代公众公司转变所经历的各种变化，国美经历的公司治理革命发人深省。

　　国美的纷争，症结在于职业经理人和外部战略投资者结盟，与创业大股东争夺控制权，这暴露出国美公司治理结构的不完善;然而纷争的尘埃落定，也正得益于相对规范和共同遵守的公司治理结构。正如国美方面在人事变动后所称的那样：决策层和管理层分开有利于强化公司的经营管理水平，是强化监督与制约机制的体现，也是通过公司制度化来保护股东利益最大化的有效措施。

　　专家指出，所谓公司治理革命，是指在符合法律和章程的基础上，通过各方的利益缠斗，建立并完善一整套合乎法律的游戏规则，进而对股东、董事会、管理层进行更为清晰的角色定位，通过相互制衡推动公司决策的科学化，同时使得 “公司政治”更加透明，把危害降到最低。在明晰的规则架构中，各方尽可以合纵连横甚至大打出手，其胜败也将取决于所有股东甚至所有利益相关方的意志。这种战争文明的建立，是因为各方承认利益分歧而不是虚饰团结，承认程序正当而不咎其动机，是对现代公共公司理性发展的推进。

　　反观国美大选、换帅的过程，在香港的法律环境下，在媒体的高度聚焦下，无论是黄光裕家族还是陈晓或贝恩资本，其一举一动皆有赖于公司治理结构。在法律框架下解决内部权力更新，通过理性资本博弈完成斗争，这是企业规范化发展的必备素质。

　　随着市场经济的发展，上市公司摒弃家族式管理，建立现代企业制度是必然趋势。最终，社会将形成一种共识：公司的力量，不仅在于赚钱的野心，更基于完善的治理结构，通过商业创新，改善经济环境，刷新人类的文明进程。而对国内为数众多的民营企业来说，从家族式企业到现代化公司，是企业自身发展的需求，更是顺应市场的选择。所以，国美纷争不是第一个，也决不会是最后一个。

　　产业发展更需创新

　　国美换帅后的另一个热点话题就是家电零售产业将有多少变化。这段时间以来，国内家电业市场可谓“动作”频繁：百思买“壮士断腕”、万得城“乘虚而入”、苏宁“坚挺围剿”……至于国美，与陈晓的“稳健”相比，黄光裕方面的战略一直被视作为 “激进”，新加入的张大中虽然经验丰富，但已“退隐”家电行业4年，且没有在上市公司工作的经历。那么，经历高层“震荡”的国美会否给家电零售行业也带来新的“震荡”?

　　上海市商业经济研究中心首席研究员齐晓斋认为，国美换帅不会对家电市场现有格局产生太大影响;不仅如此，近一两年来中国家电连锁业由“大”向“强”的可喜发展趋势也不会因为国美纷争而改变。在他看来，现代企业是团队决策，个人的任命所产生的影响微乎其微。

　　上海市社科院商业研究中心主任朱连庆表示，近期外资家电零售企业的退市和扩张，都显示出家电零售行业对“创新”的需求，国美作为其中一员，自然要顺应市场发展，而非“逆市而为”。他指出，百思买虽因成本过高而暂时退市，但其在后台信息系统、供应链管理上的经验就值得本土企业学习和借鉴。此外，万得城、山田电机等外资家电品牌也会带来新的经营理念，同样会激发本土的创新意识。

　　齐晓斋还认为，目前家电业主要分为生产和流通两大环节。在生产环节，国内的生产能力已基本能满足需求，但在高端技术产品的生产上，显得力不从心。而在流通环节，目前的连锁店大多靠规模攫取“通道费用”，用百货商店的联营方式让品牌制造商承担本该由连锁商承担的 “销售终端费用”，所以“国内家电业要实现从家电大国到家电强国的跨越，创新是发展的根本驱动”。

　　国美纷争的落幕，是让企业内部有了更加顺畅的运行模式;但面对企业外部的市场，不仅国美一家，所有的家电零售企业都应该尝试创新。齐晓斋建议，国内的家电零售企业应当在运营模式上加以创新，包括物流体系、营销模式上都有充分的创新空间。另一方面，零售企业也应该在技术创新上有所作为。零售企业直面消费者，比工厂更直接、迅速地了解市场动态和需求，因此家电零售企业可以提高自有技术储备，自行设计产品后让工厂生产。

　　专家强调：“国内家电业尚处于粗放型阶段，创新才是其未来发展的根本驱动，张大中颇具家电零售经验，或许会带动国美在创新道路上走得更快更好，这也是我们希望国美给市场带来的积极影响。”