拨开正大入股“进、出”迷雾

　　泰国正大集团(下称“正大”)购买汇丰所持平安股权的资金来源遭到质疑一事持续发酵(详见本报昨日报道)。中国平安股价的短期表现也受到了“波及”。昨日在A股市场金融股板块继续逞强的背景下，中国平安A股股价一度跌近3%，最终收报42.12元，下跌0.64%；单日成交12.60亿元，换手率为0.63%。另外，周一平安H股报收63.10港元，下跌0.24%。

　　昨日，一位保险行业分析师在接受《第一财经日报》记者采访时表示，从种种迹象分析，正大极有可能是作为财务投资者的身份入股中国平安，“正大出现在这个收购案中，本来就让市场感觉非常意外，现在大家对‘正大’所扮演的‘角色’更加怀疑。这对平安来说是非常不利的，因为毕竟是第一大股东的更替。”

　　正大入股资金“迷雾”

　　近来，中国平安第一大股东易主的消息备受业界关注，尤其是上周末有媒体报道称，在平安股权交易中，买家泰国正大集团的背后，闪现“明天系”掌舵人肖建华的身影。

　　而涉事各方对此极为敏感，均迅速向外界发布澄清：平安、正大和肖建华也迅速作出回应，显示出对此消息极为重视。尽管如此，“谁买了平安”的这一话题，仍在本周的第一个工作日里成为保险业界和投资圈热议的话题，各方也都似乎是各怀心思期待所谓“未来肖建华和马明哲之间还会有很多故事”的发生。

　　对于此次平安股权交易的细节，深圳市圆融方德投资管理有限公司董事长冉兰表示，投资者比较好奇的是为什么正大没有采用本体收购，而是启用了四家新成立的公司来接盘。同时，正大的业务非常宽泛，用于此次收购的资金来源一时也很难看清楚。

　　中信建投保险行业分析师缴文超对记者表示：“从目前的情况看，中国平安的股价并未受到上述报道太大的影响。事实上，在过去的一段时间里，其股价一直没有明显调整。”

　　据缴文超分析，正大上述四家新成立的公司都在素有“避税天堂”的英属维尔京群岛注册，那里有公司资料保密、资金转移方便、没有外汇管制的“天然优势”，因而空壳公司众多。他认为，这四家公司的注册资本都仅为5万美元，要吃下超过700多亿港元的股权无疑是“蛇吞象”。中国平安15.57%的股份如果均分给这四家公司，则每家公司所持股份均不到总股本的5%，这对于监管和信披来说，给正大提供了莫大的“方便”。

　　从以上因素分析，缴文超认为正大很可能是作为财务投资者的身份入股中国平安。从长期来看，中国平安股价的中长期表现，将会受到未来正大对中国平安股份的态度所影响，比如什么价格卖、卖给谁等。当然，未来可能发生的中国平安管理层的变动，也会对其股价构成影响。

　　“空军”虎视眈眈

　　而从现阶段中国平安的基本面来看，冉兰认为，这是一家非常成功的企业，包括马明哲所提出的综合金融的理念也是难以复制，其在行业中有其自身的地位。“现阶段来说，中国平安的控制权并没有发生变化，也没有转移到其他机构或者其他人的手里。”

　　安信证券保险业分析师杨建海在接受媒体采访时表示，汇丰出售股权的第二部分尚需审批，若于2013年2月1日前未得到批准，双方需要续约，否则失效。由于各方表态目前无法判断其真实性，他认为最大影响可能是使得第二笔交易审批延期甚至失败，需要汇丰再次寻找接盘方，进而影响股价。

　　“有一点值得注意的是，最近A股市场有一股做空的力量在涌动着，包括康美药业、‘塑化剂’等事件等等，通过题材对标的股做空，平安最近各种绯闻缠身，不排除会被做空的力量盯上，导致股价承压。”冉兰说。