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事实上，中资金融股去年表现较为逊色，内银股方面，只有建设银行(0939-HK)、招商银行(3968.HK)及中国银行(3988.HK)分别轻微上升7.73%、2.5%及1.81%，其余包括工商银行(1398-HK)、交通银行(3328-HK)及民生银行(1988.HK)等均出现约8%跌幅，而中信银行(998.HK)更大跌近24%；内险股方面表现较佳，其中平安保险(2318-HK)及中国财险(2328-HK)去年大幅上升60.86%及27.79%，然而，龙头股的中国人寿(2628-HK)则累计全年下跌17.21%，大幅跑输大市。 内银股去年表现不理想，主要受到内地压抑楼市，及供股集资等因素影响，令股价表现不前，目前内地已正进入加息周期，内银股可望扭转劣势，加上，美国推出第二轮量化宽松政策，可以预计今年内地会继续加息，市场估计在0.5厘至1厘之间，银行的净息差将进一步扩阔，增加内银股的收入，同时，内银股价跑输大市，现价估值十分吸引。 由於人银行今次加息，与去年10月一样没有将活期存款利率上调，维持在0.36厘水平，而活期存款又占银行存款54%，所以加息对内银股的净息差及净利息收益率有所提升，但是，由於过去2年，内银借贷过度，影响部分贷款质素，加上，市场传出新增贷款的目标今年或减少至7万亿元人民币，以及内地会继续收紧银根，上调存款准备金率，即使内银股有加息利好因素支持，但能否抵消上述两大利淡因素，投资者需留意未来走势。 相对於内银股，保险股的值搏率较大，由於保险股的保费收入，不少存放於银行，因此，内地加息，保险股可直接得益，料明年保险股年收益率将超逾5%，未来保险股持续受惠於加息，尤其对於落后的龙头股，有望翻身，中信证券指，中国太保(2601-HK)、平保和国寿现股价低於合理估值水平，花旗亦上调太保投资评级，由持有调升至买入，目标价由33.8元升至39元，摩根士丹利则给予平保增持评级，目标价114元。 虽然，内地加息肯定对中资金融股有利，但港股仍要面对外围多项不利因素影响，加上多个大型对冲基金进驻香港，预期今年港股会承接去年的「波动年」，港股表现大上大落，投资者入市仍须小心。 |
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