近日,中资电讯股因iphone热潮带动股价上升,同时电讯股亦直接受惠「十二五规划」扶持的七大新兴产业内的新一代信息技术产业,尤其是「三网融合」的发展,即指互联网、电信网和广播电视网的互联互通,使电脑、手机或电视,都可以提供语音、数据和广播电视等多种服务,政策有利於电讯运营商、增值服务提供者及通讯设备商。 去年,全国电讯主业收入为8,983亿元人民币,其中以非话音业务的增长达11.3%,收入比例升更至42%,另外,据中国互联网络信息中心统计,截至去年底,内地手机上网人数升至3亿人,而全国网民达4.57亿人,即约65%网民有使用手机上网。 未来,电讯商发展3G业务,将成为最有盈利能力的项目,既有政策支持,又有实质庞大市场,ARPU(每月每户平均收入)亦达到120元人民币,不过电讯商在早期需要支持高昂的建设成本,及手机补贴,会影响其盈利表现,故此业绩未必能在短时间内反映在盈利上,但长线看好,两大电讯股中国联通(0762-HK)及中国电信(0728-HK)股价亦曾创新高,但要留意今年1月,联通与西班牙电信达成互买股份协议,后者於9个月内在市场上购买联通3亿股股份,涉资5亿美元,相信对股价有一定支持。 但是,电讯龙头股的中国移动(0941-HK),则暂时未能受惠3G所带来的好处,因其发展的TD-SCDMA3G业务差强人意,更难言有手机制造商为其制造支援TD-SCDMA的iPhone,万一「携号转网」政策推出,将对中移动造成一定打击,但以目前状况计,中移动手持大量现金,又是电讯龙头股,仍算相当吸引。 至於最早受惠3G业务的电讯设备商,其中手机制造商持续受惠行业发展,但电讯基建服务商会否受3G设备投资高峰期已过,削弱增长力,但以目前三网融合的国策下,电讯设备行业有望持续增长,而三大设备股包括中兴通讯(0763-HK)、中国通信服务(0552-HK)及京信通讯(2342-HK)仍受市场注视。 |
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