李宁整合分销关逾500店 投行预期不利盈利
2010-11-18 8:41:00 文章来源:不详 作者:佚名
关键词:港股 公司报道
核心提示:据港媒报道,继品牌重塑后,运动股龙头李宁(02331)酝酿新一轮改革。管理层于上周五举行的分析员会议披露,将于2011年进行分销渠道整合,拟关闭500间至600间单一经营店铺、将折扣店于销售占比上调至10%,同时拟上调批发折扣3个百分点。关逾500单一
据港媒报道,继品牌重塑后,运动股龙头李宁(02331)酝酿新一轮改革。管理层于上周五举行的分析员会议披露,将于2011年进行分销渠道整合,拟关闭500间至600间单一经营店铺、将折扣店于销售占比上调至10%,同时拟上调批发折扣3个百分点。
关逾500单一经营店 增折扣
投行普遍预期,此举将不利明年盈利表现,其中德银及花旗下调李宁目标价,中金则将其投资评级由“买入”降至“持有”。该股昨日股价受压,跌0.9%至21.05元,一度跌至20.8元一年新低。
中金报告指出,李宁目前有约1,700个分销商只经营单一店铺,关闭其中约30%店铺(500至600间),或引发纠纷并打击分销商信心。同时,上调批发折让3个百分点,将扩大明年批发及零售的收入差距至6%,拖累毛利率下跌1个百分点。
另据摩根士丹利报告披露,李宁以往平均每年批发折让的上调幅度为0.3至0.5个百分点。大摩引述管理层指,受累原材料价格及工资涨幅,明年毛利率将跌至46%至47%水平,且实际销售增长幅度将低于定单增幅。
中金亦强调,管理层首次表示核心品牌“李宁”增长将与同业持平,而非他们以往强调的“优于同业”。大摩指,李宁计划将折扣店占总销售额比重由现时的5%至7%,上调至2011年底的10%,长远提升至15%,与国际品牌持平。
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