周三港股在连涨三天后出现回调，沽压暂时未见加大，但是在短线累积升幅已多的前提下，出现获利回吐也是可以理解的。
　　港股近来展现的升势主要是由外围因素所带动，走势上会来得比较被动。其实，香港本地经济表现仍未有明显好转改善，对于已冲高了的港股未能带来基本面的支持。在本地股的拖累下，相信港股短期内要进一步上冲会有相当的难度。

　　恒生指数周三呈现整理的态势，日内波幅不足300点，收盘报17476点，下跌68点，成交量缩减到仅有738多亿港元。资金流量未能出现持续性的提升，是我们目前的最大关注点。事实上，港股在5月份展开的急冲走势，是受到资金流入所激发，而这种资金市有一个特征，就是一鼓作气，就像港股在早前(4月29日至5月8日)出现七连涨的情况一样。一旦连涨的走势停下来，资金市的结构也会随之而受到破坏。正如我们在早前指出，热钱是流到香港来了，但是会否分流到港股去才是重点。然而，近来大市成交量始终未能增加到900至1000亿港元，相信港股大盘的短期上冲动力未有增强，资金继续短炒小盘股为主。

　　市场短炒小盘股的热情并未减退，甚至有升温的迹象。周三有32只小盘股的日内涨幅超过20％以上，除了蒙古能源(00276.HK)之外，这些小盘股的股价绝大部分都是不足1港元。小盘股的炒风已持续了一段时间，市场炽热的气氛也接近了沸点，要提防盛极而衰的循环效应会有逐步浮现的可能。另一方面，这些小盘股的质素良莠不一，属于四五线股的品种。当市场热炒这些股份的时候，也不是健康的现象。

　　从权证市场来看，市场气氛转好的情况持续，认购证与认沽证的成交比例维持在84 ：16。事实上，港股在过去一个月的上推过程当中，有一部分的动力是来自于逼空挟淡仓的。在市场气氛回好的同时，相信市场也因而失去了上推逼空的动力。反过来看，要提防市场有趁高出货的可能。