陈珂
作为利润增长最快的个人业务，理财一直是沪上银行争夺的焦点。随着业务发展，目前沪上理财产品已出现复杂化倾向，个别产品甚至已不符合目标客户需求。
加息周期，如何帮助客户释放资金、降低利息支出，成为各家银行理财竞争的焦点。上周沪上一银行推出与房贷结合、基于美元利率互换的产品。
该产品针对房贷客户需要降低利息的需求，将银行间市场常见的利率互换应用到零售业务领域。根据负债客户的资产，按照名义理财本金缴纳少量的履约保证金（3％），即可按照名义理财本金进行投资理财，获取投资收益。
据了解，银行将该理财产品6％的固定利率，与境外交易对手互换成一个挂钩美元掉期利率的浮动利率，产品设计比较复杂。30年期美元掉期利率与2年期掉期利率利差大于－0.05％时，客户可获0.5％（6.5％－6％）的收益。
该行零售银行部负责人表示，从期限上讲，该产品切合房贷客户需求，但从收益与风险角度看则未必。
理想状态是美元30年与2年期利率利差在10年内都维持在－0.05％之上，客户可获相当于实际投入资金近20％的年收益。但该产品天天计息，一旦利差倒挂幅度超过0.05％，银行将支付6.0％的固定利率，这种净支出将吞噬客户履约保证金。根据规定，一旦亏损超过3％，客户还必须追加保证金，这样客户不仅无法降低房贷利息支出，还将付出额外成本。
根据美元历史走势，过去13年间，30年期美元掉期利率与2年期掉期利率倒挂幅度超过0.05％的天数为零。但历史数据仅代表产品设计的依据，目前美联储已停止加息且有减息可能，30年与2年期美元掉期利率出现倒挂不是没有可能。
目前，随着央行连续7次提高贷款基准利率，房贷户利息负担增长近10％。在此背景下，客户是否还有能力拿出资金做追加投资，投资于本金不保障的理财产品？目前基金、“打新股”等产品，预期年收益也超20％，且能保证本金安全，客户通过其他投资同样可降低房贷成本。因此，这一创新产品的市场认可度又何在？该行有关人士也表示，该业务刚刚起步，要获得市场认可尚需时日。
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