本报记者 余喆
“这个ETF基金说的是什么呀？”一大早，无双就攥着报纸冲到了小侯跟前。
吕小侯定睛一看：《今年以来5只ETF基金中4只净值实现翻番》，不禁莞然一笑。“我说你怎么会开始钻研基金知识了呢，八成是看到‘翻番’两字了吧？”
无双小脸一红，但转瞬间就恢复了正常，呵斥道：“我就是爱学习，快详细介绍一下。”
小侯招架不住，赶紧百度了一下：ETF是英文全称ExchangeTradedFund的缩写，字面翻译为“交易所交易基金”，它是一种跟踪“标的指数”变化，且在交易所上市的开放式基金。投资者可以像买卖股票那样，通过买卖ETF，从而实现对指数的买卖。因此，ETF可以理解为“股票化的指数投资产品”。
“那ETF有什么了不起的，为什么今年业绩这么好？”无双对文绉绉的解释不明就里。
“今年业绩好主要还是市场好，各种指数都涨势喜人。国内的ETF基本都是完全跟踪所选定的指数，通过投资于指数成份股模拟指数的走势。今年以来沪深300、深证100、上证180这样的指数都翻番了，跟踪它们的ETF自然也会翻番。”小侯解释道。
无双听后点了点头，接着又问：“现在好像还有叫LOF的基金，是什么玩意呀？唉，明明卖给的都是中国老百姓，干嘛整这么多洋文，不是难为我这样没过四级的人么？”
“LOF是‘上市交易型开放式基金’的简称，实际就是让开放式基金也能像股票那样买卖。发行结束后，投资者既可以在指定网点申购或赎回基金份额，也可以在交易所买卖该基金。”小侯对LOF还比较熟，不用翻资料也能答上来。
“听你这么一说，这ETF和LOF除了名字唬人，也没啥了不起呀。”无双撇撇嘴，不屑一顾地说。
“当然不是，这两个可都是金融工具创新的结果。原来的基金要么是开放式基金，只能通过银行、券商认购赎回；要么是封闭式基金，只能在交易所上市交易。现在ETF和LOF都可以既像开放式基金一样通过银行及代销机构进行申购和赎回；同时也可以像封闭式基金那样通过交易所的系统买卖，这样就极大地方便了投资者购买。另外，有了两种交易渠道，就产生了套利机会。申购和赎回价格取决于基金单位资产净值，而市场交易价格由系统撮合形成，主要由市场供需决定，两者之间很可能存在一定程度的偏离，当这种偏离足以抵消交易成本的时候，就存在理论上的套利机会。投资者采取在两个市场低买高卖的方式就可以获得差价收益。套利的好处还在于可以使基金的交易价格向净值回归，所以一般不会出现现有封闭式基金大幅折价的现象。”
“套利？赚头大么？”无双两眼一亮。
“不大。”小侯简洁的回答让无双顿时泄了气。“比如说华夏上证50ETF，其申购赎回的基本单位是100万份基金单位。所以说至少要有上百万的资金才能参与，而且需要很高的金融知识和技术条件支持，一般的小散户是没这条件的。而LOF的申购起点为1000基金单位，更适合中小投资者参与。但套起利来需要在交易所和场外市场转托管，时间上耽搁比较长，成本比较大，所以小散户想套LOF的利也不容易。”
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