28日，大盘以大涨140多点，结束了前三季度的交易。而今年以来，大盘已经翻了一番，如果光看指数涨幅，大多数投资者应该是利润翻番。不过，统计发现，许多投资者上半年亏了钱。
这种现象，就是所谓的“指数失真”现象。即指数大涨的时候，很多个股没涨；而个股涨的时候，有时候指数反而是跌的。
那么，什么是“指数失真”？为什么会出现这种现象呢？
指数是如何计算的
由上海证券交易所编制并发布的上证指数系列，包括上证180指数、上证50指数、上证综合指数、A股指数、B股指数、分类指数、债券指数、基金指数等。
其中，最早发布的上证综合指数，是以上证所挂牌上市的全部股票为计算范围，采用上证所全部A、B股总股本的加权计算。这一指数自1991年7月15日起开始实时发布，基日定为1990年12月19日，基日指数定为100点。
综合反映深圳证券交易所全部A股和B股上市股票股价走势的深证综合指数，也是以发行量为权数的加权综合股价指数。这一指数以1991年4月3日为基日，基日指数定为100点。
上证、深证指数系列均采用派许加权综合价格指数公式，并进行“实时逐笔”计算。具体做法是：在每一交易日集合竞价结束后，用集合竞价产生的股票开盘价(无成交者取前一天收盘价)计算开盘指数，以后每有一笔新的成交，就重新计算一次指数，直至收盘，实时向外发布。
指数失真的原因
指数失真的主要原因，就是因为大多数股票指数都是用股本加权平均来做的，而不是数学平均，所以大盘股对指数影响远大于小盘股，或者说10%～20%的少数股票走势决定了大盘指数。
国泰君安证券报告认为，上证指数采用上证所全部A、B股总股本加权计算，而这些股票流通股本占总股本的比例相对较小，也就是说，这些股票很大部分不流通的市值也被计入了指数。这种计算方法在大权重股票剧烈波动时，可能引发指数出现虚增虚减现象。
指数失真的另一个重要原因是新股上市后哪天计入指数。2007年初开始，新股上市十天后才可以计入指数，使得指数虚高现象得到抑制。
按9月28日收盘计算，前五大权重股(建设银行（爱股,行情,资讯）还未计入指数)，即工商银行（爱股,行情,资讯）(601398)、中国石化（爱股,行情,资讯）(600028)、中国人寿（爱股,行情,资讯）(601628)、中国银行（爱股,行情,资讯）(601988)、中国平安（爱股,行情,资讯）(601318)，昨天，仅这五大指标股，就贡献了44点，占到沪市上涨142点的近三分之一。
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