■保定 陆向东
虽然周一(9 月 17 日)市场对今年第五次加息仍然以低开高走相回应， 沪市股指在大涨百点之后又创出新高，但随后几天的大幅震荡走势以及交易所7天期回购利率和银行间7 天期回购加权平均利率双双创出今年以来历史新高的事实， 将风险明明白白地摆在了投资者面前。 而最令散户感到异常郁闷的是：面对如此波澜壮阔的大牛市，居然还有不少投资者未能摆脱“赚了指数不赚钱”的怪圈。 笔者通过观察分析后发现：
一， 对行情的性质认识不清是导致这种状况的主要原因。 只要留意比较沪深300 和上证综指近阶段的走势就不难发现， 始于7 月初的这波行情是由基金发动和主导的。 沪深300 的最低点是 7 月 6 日的3475 点， 而上证综指在该日也创下了低点 3563点的纪录， 这时的沪深300 要比上证综指低 88 个点；不过，截止本周五这两个指数已经发生了变化，沪深300 以 5533 点的新高纪录出现，而上证综指的新高纪录是5489 点，上证综指反而落后了 44 点，说明近两个多月沪深300 的上升速度要快于上证综指。 因而，只要持有的是基金偏爱范围之外的投资品种，其收益不佳甚至为负，也在情理之中了。
二， 市场形势的发展变化已经为我们指明了下一个阶段的投资方向和目标。 据统计，至建设银行新股发行完毕，今年深沪两市IPO 达到 80 家，募资金额远远超过去年全年70 家公司募集的 1642.56 亿元。 同时必须看到，中海油服、中国神华乃至中煤能源还将接踵而至。 由基金的投资风格和偏好所决定，每当市场将发行符合其投资风格和偏好的新股，且与其原持股票相比具有更大的估值优势时， 就会移情别恋，抛旧换新。 此外，近期的统计数据表明，基金新增开户数上半月接近200 万， 规模几乎与同期 A股新增开户数持平。 而北京地区第三季度城镇居民储蓄问卷调查显示， 居民投资选择基金占比首次超过了储蓄。 由此决定，当市场需求与供给呈现双向增长时， 尤其是这种增长体现为大蓝筹股和机构资金为主体时，可以断言，未来一个阶段内行情的性质不会发生改变，股指牛市也很难出现逆转。 散户由于资金所限，在银行基准利率已经达到3.87%的时候，直接参与新股申购必将得不偿失。
所以我们不必在意股指短线的涨跌， 高抛已经失去估值优势的老股票的同时， 选择符合基金投资风格和偏好， 并且技术面呈现阶段性回调后刚刚开始在低位放量的次新股，如西部矿业（爱股,行情,资讯）、南京银行（爱股,行情,资讯），大胆建仓，与“基”共舞。
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