华尔街清肃 对冲基金成内幕交易重灾区

作者:佚名  文章来源:新世纪   更新时间:2011/2/21 9:55:41  

内幕信息泄露的公司有AMD、苹果和西部数据等多家。Barai、Pflaum、Freeman、Longueuil和Barai Capital是内幕信息的受益人。SEC称对冲基金和交易员因获得内幕信息盈利或者避免损失共计3000万美元。

姜纬认为,专家网络提供的信息一是非公开的,二是来源于上市公司,这个商业模式从建立初始就有问题。以往的内幕交易案件通常都是针对上市公司内部人和相关中介机构。对冲基金因为通常和上市公司没有直接业务往来,因此并不被认为是内部人。但对冲基金的高收益更多来自信息优势,需要知道得比别人早、比别人多。

“行业专家如果接触到上市公司的重要非公开信息,就是内部人,对所有公司股东负有信托责任(Fiduciary Duty),不能在有效期内交易股票。有意透露内幕信息并因此收到报酬,显然是违法的。”姜纬说。

的确,如果不能提供上市公司相关的、不是人人皆知的信息,专家网络公司对他们最大的主顾对冲基金而言,还有什么价值?

FBI一位官员费达塞克(Fedarcyk)在2月8日表示,“当你付钱给内部人来获得未公告的盈利数据时,这不是‘研究’,这是欺骗。”

SEC的一位官员罗伯特·库萨米(Robert Khuzami)在新闻发布会上称之为偷窃和贪婪的联姻。他说,“PGR是一家进行所谓‘搭桥’业务的‘专家网络’公司——为需要信息和拥有信息的人牵线搭桥。他们说自己做的是正当生意。而今天我们揭开黑幕,看到这里惟一在进行的,就是这些受信任的雇员,选择去偷窃并不属于他们,而是属于公司和所有股东的信息。他们非法出售偷来的信息挣了几万美元,这种方式不正像一个员工深夜开车去装卸码头,将值钱的办公设备装到他的汽车后备箱,然后卖给邻居?”

《纽约时报》报道,检察官Bharara在一次新闻发布会上说他为华尔街内幕交易盛行感到遗憾,鉴于指控所涉范围之广,“我们谈论的并不是某个偶尔腐败的个人,而是一种腐败的商业模式,被告似乎采用了社交网络的概念,并将其变成为一个犯罪集团。”

边界在哪里?

虽然没有人宣称对冲基金行业整体上存在合规问题,但对冲基金行业丑闻不断,地动山摇。有观察显示,12月以来对冲基金的资金流入减缓——谁能保证自己投资的对冲基金不会是下一个起诉对象?

《纽约时报》报道,去年11月22日,FBI探员一共搜查了四家对冲基金的办公室,其中三家并未被起诉,Level Global和Diamondback Capital都是由SAC的前员工创立的。因为曾遭搜查,规模55亿美元的对冲基金Diamondback遭遇大规模赎回。截至2月15日,投资者已有超过10亿美元的赎回要求。而2月初,这个数字是5.34亿美元。但幸运的是,Diamondback管理的资产中大约有29%还有两年锁定期。

Level Global就更加倒霉。2月11日,无心恋战的管理者发信给投资者,说将会清盘并将款项退还。这家基金管理着约40亿美元的资产,高盛旗下一基金在其中亦有份额。基金创始人之一戴维·甘奈克(David Ganek)在给投资者的信中承认,持续的政府调查给公司运营带来挑战,虽然公司并不是调查目标之一,也没有违规行为。甘奈克曾是SAC Capital旗下一名成功的基金经理。《纽约时报》称,Level Global遭遇的赎回要求大约有7.5亿美元,接近基金规模的20%。

“谣言传到哪里,哪里就开始赎回。这起调查促使所有对冲基金在自律方面更加谨慎,对行业来说肯定是一件好事。”姜纬表示。

此次打击内幕交易的行动力度超过了多数人的预料,也使对冲基金业开始重新思考合规问题。

全美最大的对冲基金游说组织Managed Funds Association(MFA)已向SEC寻求使用专家网络的指导意见,《纽约时报》报道,MFA的主席理查德·贝克(Richard Baker)1月底表示,对冲基金行业想要知道现在的边界在哪儿,以便留在场内,麻烦的是现在连裁判也不知道边界在哪里。

边界其实很明确,就是不能依靠非法手段获取信息优势。

为什么对冲基金是内幕交易的受灾重点?

姜纬对本刊记者介绍,美国现有对冲基金8000家至9000家,管理资产的规模为1.5万亿美元至2万亿美元。从性质、竞争和激励三方面来分析,对冲基金比共同基金更有动力从事内幕交易。但现在的调查表明,过去的游戏该结束了。

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