资金轮流转 不过就算近期股价大涨,仍有两大主要因素可以让新兴市场不至于大幅回档。 其一是这类投资已经不再像以往一样同质性甚高。 举Standard Life Investment为例,该公司看坏整体新兴市场,建议将曝险部位降至极低水准,因信贷危机可能带来潜在的资本外流潮。 但该公司亦表示,部分国家因有经常帐盈余而减轻其信贷疑虑。Milligan表示,举例而言,该公司相当热中于投资巴西,但对于东欧则是心如止水。 美国银行-美林调查亦显示基金经理的曝险部位大不相同,许多基金经理避开马来西亚、波兰及智利,但拥抱印尼、中国及俄罗斯。这意味着资金可能在新兴市场间流动,而非整个退出新兴市场。 这样的状况在今年及2008年都显而易见,而2008年当时大宗商品价格重挫,促使新兴市场投资人将资金从生产国转向消费国。 |
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