御风：平衡点交易6.20螺纹钢期货郑煤期货等内盘期货早盘策略分析
文章来源“平衡点交易” 责任编辑：御风团队。 文章来源公众号：平衡点交易 QQ：3176527319 微信：phd59866 【金融市场的重要信息】 对于动力煤这类季节性特点比较明显的品种，除了工业刚性需求外，天气和温度的变化对供需的边际影响较大。二季度在超量需求的推动下，动力煤期价“淡季不淡”，后期在高温增量刺激下，动力煤旺季需求依旧可期。 煤炭需求稳中有升 据国家统计局数据显示，5月PMI指数51.9%，创出2017年10月以来新高，超出市场预期，同时GDP与发电量数据良好，呈现稳步增长发展态势。我们认为经济需求向好，悲观预期逐步修复，煤炭市场需求支撑较强。2018年1—4月，全国商品煤消费量12.9亿吨，同比上升3.3%。其中，电力耗煤7.2亿吨，上升9.3%。预计2018年商品煤消费量在39亿吨，增速在1.6%—1.8%之间。 由于工业需求旺盛，加之高温天气提前到来，在本来淡季的5月，煤炭日耗接近80万吨；6月初高温天气虽略有回落，但日耗仍在70万吨上下，按照同期预估，迎峰度夏的旺季日耗将达到惊人水平。根据2017年冬季环保政策，预计2018年秋冬季环保限产政策力度依旧，相关商品生产区域及生产时间将会出现结构性调整，传统的煤炭消费淡旺季规律或发生变化。预计秋冬季节，煤炭消费相对减少，二季度淡季不淡，7、8月旺季更旺。 保供力度逐步加大 2018年煤炭去产能的主基调转变，从总量去产能转变为结构去产能，未来有效产能将明显回升，预计2018年产能退出1.8亿吨，设计总产能下降至49.4亿吨，新投产产能1.5亿吨。预计全年煤炭新增产量约1.5亿吨，全年产量36亿吨，增速4%左右。其中，2017年投产的新产能增产，预计带来的产量增长约8000万—1亿吨；2018年投产的新增产能，预计这部分产能带来的产量6000万—8000万吨。 进口方面，由于2016年国内开始进行供给侧改革，国内煤炭产量出现大幅度下滑，供应有限而下游需求仍在增长，煤炭市场供应持续紧张，进口煤的补充作用更加突出。 我国煤炭进口主要来源国为印度尼西亚、澳大利亚、蒙古、俄罗斯等，其中印尼和澳大利亚总量占比达到78%，依赖度较高。目前，澳洲和印尼的煤炭资本开支逐年下滑，短时期内难以实现产量大幅增长，出口量面临瓶颈。2018年，我国将继续严格执行煤炭进口调控各项政策，加强进口煤质量监管，规范煤炭进口秩序，预计2018年煤炭进口增速将放缓，维持在2.5亿吨左右。 实际库存不容乐观 2018年春节之前，寒冬气温超预期，下游库存告急，部分电厂一度出现可用天数为个位数级别；春节期间，相关部门积极保供保运，港口与下游电厂库存迅速累积，沿海六大电厂库存在1300万吨以上，重点电厂加选取的主流沿海港口总库存在9000万吨以上，比去年同期平均高出500万吨。 但是通过观察产区动力煤库存发现，2018年以来，产地库存一度处于历年较低水平，4月以来一度处于历史同期最低水平，坑口可调节能力有限。三季度，恰逢迎峰度夏时节，煤炭需求旺季到来，实际库存情况不容乐观。 总之，短期来看，国家发改委调控预期仍然存在，煤价继续拉升难度加大。但是，需求旺季即将到来，产区环保叠加安全检查，影响煤炭产量。此外，电厂日耗将呈现大幅增长态势，供需紧平衡状态凸显。 【螺纹钢】 技术分析：螺纹昨天白天盘面开盘在3870下方反抽不过后形成了大幅下杀，日线收了一根阴线，顶分型成立短期趋势偏空看待。晚盘是在一个反弹修复行情当中。小时级别从3511开始的上涨结构到达3910后，结构趋于完成。前一个交易日的大幅下杀完全有可能是多头主力主动减仓造成，并不能视为趋势转向的依据。但通过下跌过程中连续性下破支撑来看，短期多头将难创高点，故早盘难有趋势性波段建仓机会，操作上以短线偏空看调整看待。根据从3511开始的上涨结构看经过昨天的大幅下杀后，多头结构并没有有效破坏，应当考虑反弹偏高的可能。目前短期支撑位考虑3765一线，短期压力位考虑3838一线。早盘主控点位3838作为多空分水岭看待，只要价格维持在其下方反抽不过，都是向下考虑从3910开始的下跌结构出C浪低点的可能，注意短期支撑位3765一线的下破，以及中期支撑位3708一线的支撑力道。若价格反抽突破3838一线的压力，价格在高位围绕3838作震荡争夺是大概率事件。
交易策略（本策略仅供参考，不作为投资建议） 1.反抽3838附近 空单 止损3870 止盈3727附近 2.更多品种策略会在盘中依据市场走势作具体提示！ 【郑煤】 技术分析：郑煤昨天日线级别收跌一跟大阴线，晚盘再次下跌后是在一个反弹走势当中，日线级别有一步调整到位倾向，料反弹幅度会偏大。小时级别从623.0开始的上涨结构破位649.0后，上涨结构破坏，短线偏空看待。综合分析早盘价格在高位震荡偏空走势概率较大。目前短期支撑位考虑637.8一线，中期支撑位考虑629.0一线，短期压力位考虑649.0一线。早盘主控点位649.0作为多空分水岭考虑，价格反抽这一线不过，考虑从661.4开始的回调结构出C段低点的可能注意629.0一线的支撑力道。若价格突破649.0一线并回踩不破，要考虑日线级别调整一步到位，价格将继续走高的可能。郑煤早盘主要交易策略反弹高位做空看调整为主。
交易策略（本策略仅供参考，不作为投资建议） 1.反抽649.0附近 空单 止损661.0 止盈629.0附近 2.更多品种策略会在盘中依据市场走势作具体提示！ 免责声明： 本公司是专注于全球金融市场以及国际投资品种的独立第三方研究机构。我们为我们的客户量身打造研究服务体系，形成系列投资报告。 本报告的作者是基于独立、客观、公正和审慎的原则制作本研究报告。本报告的信息均来源于公开资料，作者对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含信息和建议不发生任何变更。作者已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不包含作者对贵金属价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述交易标的的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与 本公司无关。 本报告版权为本公司独有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用须注明出处，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。刊载或者转发本研究报告或其内容摘要的，应当注明本报告的发布人和发布日期，并提示使用本研究报告的风险。未经授权刊载或者转发本报告的，我司将保留向其追究法律责任的权利。 文/ 御风团队（平衡点交易） 仅代表个人观点，仅供参考。温馨提示，投资有风险，入市需谨慎。 文章来源公众号：平衡点交易 QQ：3176527319 微信：phd59866 |
