编者按：为了贯彻上海期货交易所“为会员服务、为市场服务”的精神，使上海期货交易所的研究工作更好地贴近会员、贴近市场，2009年10月——2010年6月，上海期货交易所采取对会员单位进行研究支持和研究带动的办法，开展了会员合作研究。各会员单位根据自己的实际情况和迫切需要解决的问题，结合实际研究能力确定了研究课题，研究范围涉及到期货市场发展的理论和实务、期货市场服务于产业链的措施和案例等。目前课题研究已经结束，本报特刊登部分研究成果以飨读者。
当前我国期货市场的投资者结构
机构投资者比例过低，是我国期货市场现状之一，也是我国期货市场与境外成熟市场的差距所在。据交易所数据统计，我国个人投资者开户的比例一直稳定在95％—97％之间。截至2007年年底，郑州商品交易所开户数为381805个，其中个人开户数为367996个，占开户总数的96.38％；法人开户数只有13809个，仅占3.62％。大连商品交易所法人开户数不到总数的5％。
郑州商品交易所的投资者结构
注：表中的法人等同于机构投资者
机构投资者对于维护期货市场稳定、确保期货市场功能发挥及推动期货市场国际化等方面都具有重要意义，因此，机构投资者所占比重也成为判断期货市场成熟程度的重要指标。目前，境外成熟的期货市场都以机构投资者为主。美国期货市场是典型的机构投资者市场，日本期货市场个人投资者所占比例不足10％。在金融期货市场上，机构投资者更是占据绝对优势。2005年，在韩国利率期货交易中，机构交易者占了95.6％；在外汇期货中，机构投资者比例为91.5％，而且个人投资者的比例都呈下降趋势。在香港金融衍生品市场上，2005年7月—2006年6月，整个金融期货市场上，机构投资者交易量占金融期货市场总交易量的77％以上。
不同期货品种发展机构投资者存在差异
根据我们对国际期货市场的研究发现，机构投资者所占比重不仅与期货市场的发展程度有关，还与期货品种关系紧密，同时也会受到国家和地区经济发展状况、对外开放程度以及期货合约的交易制度等影响。
不同期货品种的机构投资者差异
1988年，美国农产品期货非报告头寸占比30％以上，中小投资者占有较大比重，而到了2009年年底，这一比例降至10％—20％，农产品期货投资者已基本转变为机构投资者为主。这一变化与美国农业自身的发展以及金融支持有关，早期较少量大型农场主参与期货市场，目前中小农场主通过农产品贸易公司间接参与套保，这样就提高了农产品市场套保者的集中度。当前，我国农产品期货的套期保值机构以大型贸易商、下游加工企业为主，上游的农民仍较少参与到期货市场。
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