我国PVC的消费量居五大通用树脂之首，其在工业、建筑、农业、日用生活、包装、电力等多个领域具有广泛应用。根据氯乙烯单体的制造流程，PVC的生产工艺分为电石法和乙烯法。目前，世界上多采用乙烯法生产PVC，而我国由于贫油多煤的特殊资源结构，加之原油价格上涨增加了乙烯法的生产成本，致使近年来电石法PVC发展迅速，占国内PVC总产能的75％以上。所以，从成本价格传导关系上看，影响PVC价格的因素不仅有电石法生产中用到的电石和氯化氢，也有乙烯法用到的原料原油和氯气。
下面我们通过对历史价格的实证分析来剖析在不同情况下影响PVC价格的主要因素。由于PVC期货数据期限较短，本文在相关性分析阶段引入华东电石法和乙烯法PVC现货均价作为辅助指标。此外，为了避免人民币与美元汇率变化产生的影响，我们将分析中的价格统一换算成以人民币为计价单位。
原油与PVC价格的相关性
以2006年5月至2011年4月原油和PVC的现货价格为样本进行分析，我们发现，二者的价格相关性分别为：
从数据上看，PVC价格与原油价格整体保持较高的相关性，而且无论是电石法还是乙烯法生产的PVC，与Brent原油期货价格的相关性均略高于与WTI原油期货价格的相关性。因此下文的分析中原油价格采用Brent原油价格。
从PVC期价和原油期价的历史走势对比图中可以看出，二者总体走势较为相符，但也存在三个明显偏差的时期。
第一阶段是2009年12月—2010年4月，PVC价格上涨快于原油价格。这一阶段全球流动性充裕，以我国为例，2009年M2增速远高于此前10年的平均水平，而且11月份前后M2增速更是高达30％，在巨量信贷的推动下，PVC价格重心不断上移。此外，进入11月份后，国家取消了西部地区的优惠电价，在11月19日，发改委宣布非居民电价每度平均提高2.8分钱，据测算，电价每上调1分钱，PVC生产成本上涨约120元，正是借助于电力成本大举上调，PVC价格不断推高，上涨势头快于原油价格。
第二阶段是2010年7月—2011年2月，PVC再次快速上行，并于2010年11月10日创出历史高位。由于节能减排的压力，导致陕西、内蒙古以及宁夏等地的电石产量急剧下滑，推动PVC价格上行。再加上能源价格的走高，尤其是11月份国内出现的柴油荒，使得PVC自北向南运输成本大幅增加。各种因素综合作用使得PVC期货连续涨停，与原油价格走势相脱离。
第三阶段是2011年2月—2011年4月，PVC价格回落，原油价格继续上涨。国内紧缩性的货币政策使得PVC价格上方受压；春节过后PVC生产恢复缓慢，下游制品行业需求不振以及用工荒等问题，导致PVC积压了大量库存，其价格呈现回落态势。而中东动荡导致原油出现了近20美元的风险溢价，因此，原油与PVC价格的相关性大幅削弱。
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