进入8月以来，市场普遍预期的天气炒作并未出现，USDA报告重大利多也未能提振油脂市场。受外围市场影响，国内油脂市场更多的是被动式跟随。在8月市场资金大幅流出的背景下，不同品种的基本面属性成为支撑其期价的核心因素。国内豆油市场在前期下跌后跟盘反弹踊跃，相比之下棕油在反弹行情中则尽显疲态，连豆油、连棕油期现价差显著扩大。在振荡无序的市场背景下，本文将剥离影响整体市场的宏观因素，而从最为核心的供需关系来分析豆油、棕油套利的可行性。
一、豆油、棕油期现价差高于往年水平
一般情况下，国内四级豆油和24度棕油的正常价差在600—800元/吨左右，然而目前天津地区，四级豆油集中报价在9950元/吨，24度棕油报价在8750元/吨，两者价差为1200元/吨；华东地区，四级豆油报价在9900元/吨，24度棕油报在8800元/吨，两者价差为1100元/吨；广州地区，四级豆油报价在9750—9800元/吨，24度棕油价格在8500元/吨，两者价差在1250—1300元/吨。显而易见，目前国内主要港口地区豆油、棕油的价差远远高于两者的正常水平。
从期货价格来看，豆油和棕油期货价差目前保持在1250元/吨的水平，亦远高于往年同期的正常水平。
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