一、钢材价格前期走势回顾
2008年至今，国内钢价经历冰火两重天。去年上半年受宏观经济高速运行、原材料价格大幅上涨和自然灾害等多重因素影响，钢价一路上涨，螺纹钢、线材的最高价格曾接近6000元/吨的历史高位。然而，下半年随着金融危机的冲击，钢材需求大幅下滑，钢价也随之大幅跳水，螺纹钢较上半年高点下跌了45％，线材也下跌了38％。
随着原料及钢材成品价格的持续回落，刚性成本支撑已使得钢铁生产企业盈利空间骤减，企业经营困难，这迫使钢企自发采取减产措施。至2008年9月，我国螺纹线材产量为1327万吨，较6月份大幅减少16.54％。随着供给的下降，钢价止跌趋稳。11月中旬，市场受国家4万亿政策刺激，钢价略有反弹，螺纹钢、线材也曾一度逼近4000元/吨的近期高点。2009年初，由于钢价出现回暖迹象，钢企开工率逐步提高，但同时春季多雨，建材需求不旺，又使得市场库存迅速上升，钢材价格再次回落，直逼前期低位。
二、基本面分析
1.全球经济整体仍呈弱势
（1）主要经济体深陷经济泥淖
受经济危机加深的影响，世界各主要经济体实体经济下滑明显。有数据显示，美国2008年第4季度GDP季调后折合年率下降6.2%，这是1982年以来的最差季度表现。2月份美国ISM制造业活动指数为35.8，大幅低于50的衰退分界线。欧元区2008年第4季度GDP较环比下降1.5%，同比下降1.2%，均创下历史最高降幅。今年2月份，欧元区制造业采购经理人指数下滑至33.5，为该数据统计12年以来的最低水平。
受宏观经济指标持续疲软的影响，全球经济增长预期黯淡。3月31日，世界银行发布的最新报告预测，2009年世界经济将下滑1.7％。世行预测，到2009年中期，全球工业生产可能要比2008年的下降15%。美国联邦公开市场委员会(FOMC)2月份数据称，2009年美国GDP预计将萎缩0.5%至1.3%。
受全球经济走弱的影响，国外需求萎缩已对我国出口形成压力。美国、欧盟和日本为我国外贸出口重点地区，目前这三大经济体陷入衰退，对华进口需求出现较大下滑。同时，我国对新兴市场国家增加出口的难度也在加大。海关数据显示，我国2月出口年率下降25.7%，并跌至三年低点，进口下降24.1%，降幅均超出预期，这也是连续4个月出现双下滑。由于全球经济仍未出现复苏迹象，预期出口短期内难有改善，而进口能否迅速增长将取决于中国政府经济刺激方案能否迅速起效。
（2）中国经济初现低位反弹迹象
受一揽子经济刺激计划的实施，我国宏观经济数据出现止跌回稳的迹象。2月份中国制造业采购经理指数(PMI)为49.0%，环比上升3.7个百分点，是该数据触底之后连续第三个月回升，与去年11月份创下的最低点相比已上升10个百分点。另据国家统计局最新数据显示，2月份我国发电量同比增长5.9%，是去年10月以来首次出现回升，但前两月累计发电量仍为负增长，同比下降3.7%。2月份发电量实现正增长，其传递出的积极信号显现中国经济正在恢复。
钢铁行业是实体经济中最重要的行业之一，其景气程度受宏观经济走势影响极大。一方面，宏观经济走势的变化给钢材市场的供应、需求、进出口贸易带来直接影响；另一方面，宏观经济走势预期也会对市场信心产生巨大影响，进而引导钢市的发展。虽然年初以来我国宏观经济出现有止跌回稳迹象，但在全球经济危机阴霾挥之不去，西方发达国家陷入经济衰退的背景下，我国宏观经济恢复快速增长难度不小，仍将处于弱势运行通道中。受此影响，我国钢材市场还将维持低需求，低出口的格局。
2.粗钢供应压力依然较大
2008年，我国黑色金属冶炼及压延加工业固定资产投资同比增长23.8％。由于其存在滞后效应，所以固定资产投资的大幅增长并未在2008年的产能中完全体现出来。从数据来看，2008年6月份粗钢产量产量达到4694万吨，日均产量156万吨，假设6月份开工率达到95％，那么去年我国粗钢产能超过6亿吨。考虑到去年我国钢铁业固定投资的高增长，保守估计我国今年粗钢的产能可能会达到6.5亿吨。
由于粗钢产能的扩大，这将会给供应端带来压力。今年年初，钢材价格低位小幅反弹，刺激了产能的快速释放。国家统计局公布数据显示，今年2月份我国粗钢产量4042万吨，同比增加4.9％；1－2月份累计产量8161万吨，同比增长2.4％。与去年10月份以来粗钢产量大幅下滑相比，供应增速明显加快。线材、螺纹钢2月份的产量分别同比增加了21.1％、30.7％，创近几年以来新高。
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