现货市场
抛储进展情况：抛储依然是上周值得特别关注的热点。上周由于推出了03年储备棉，市场整体成交情况有所改观，但从表现看，03年和08年的储备棉的竞拍情况有所分歧，市场有明显的追逐低价棉的热情，而相对的，08年储备棉的成交率依然在50％下，相同点是，成交价格都是震荡上行。
从08年的一个成交状况看，市场依然存在一个较大的分歧，一则是成交价格逐步走高，二则是成交率始终维持在较低的水平，表明市场的一个矛盾和观望心理。尽管国家调低了抛储的竞卖底价，参与者增加追加价码，市场再度走高至12830，与当初限底的12900水平仅一步之遥，而随着价格的走高，部分参与者再度表现观望心态，成交率再度下滑。03年储备棉由于年限和等级贴水，前一周天天全部成交，表明了市场的一个态度：低价棉，则08年储备棉成交一路走高，具有一定的市场炒作成份，硬性短缺和未来供应减少，均是不争的事实。而在国家大举调控的背景下，短期市场反弹力度有待观察。
纺织市场
近期，国内纱线行情表现依旧不佳，纯涤纱市场在上下游行情均不利好的情况下，其价格勉强维持平稳；纯棉纱整体行情运行平稳，市场成交量有所下降，成本压力有所下降，而在抛储棉的背景下，其行情压力增加；纱厂出货压力出现报价稳中小滑32S针织主流价为17800元／吨32S高配主流18800元／吨左右市场相对还是以60S还好主流22000元／吨左右精梳纱也较为冷清40S精梳主流22000－－22500元／吨，人棉纱在粘胶短纤上涨乏力的状态下，其价格到顶，目前处于盘整状态；而涤棉纱和涤粘纱的行情变化不大。
当前，纺织行业处于一个淡季时节，订单数据亦不理想。受各地气温升高，北方地区麦收农忙等导致纺织企业放假明显增多。纺织企业的实际需求有所回落，这是当前国家储备棉抛售遭遇观望的主要原因。
一周看点
上周期棉触底反弹，909在创下阶段新低12890后，接连走出四连阳，成交量维稳，持仓量继续攀升。截至上周五，909报收13335元/吨，上涨268元，涨幅为2.05％。
仓单持续流出，而909仓位一路攀升，截止上周五，期棉909单边持仓达到16600手，合计84000吨，而当前市场预报的注册仓单仅为568张，预报520张，其中C2仓单为369张，而C1仓单是907交割的最后有效期。假使预报单最后都生成C2单，889张仓单（17780吨）仍难敌期棉909持仓。是否会发生“多头逼仓”的行为呢？
从会员持仓数据的集中情况看，不存在明显的逼仓现象，但期棉略作调整后再度接连上行仍然值得注意。因为，注册仓单的库存水平对比同期，处于一个历史相对较低的位置，且尽管面临国家抛储，但政府明令规定，严禁储备棉进入到电子撮合市场和期货交易市场，假若此举是期棉909大举反弹的炒作点，个人认为不会长久。理由如下：
首先，当前国家对期货市场的逼仓行为严格控制，一旦取消抛储棉的市场禁入指令，期棉的上攻行为即可被有效制止。
其次，截止棉花信息网5月底的调查数据，当前社会商业库存棉，不包括进口棉和储备棉，仍有90万吨。
单从这两组数据看，对比当前万余手持仓对应的近10万吨皮面，当前的“逼仓言论”还为时尚早，且国家当前对纺织企业的保护态度下，先是抛储，然后是调价抛储，等等行为，均表示对纺织生产稳定及加工利润的保护态度，因此也会杜绝期棉价格在抛储竞拍的基础上被大肆操作。由此，短期期棉反弹的力度难以持久。若多头坚持交割，则当前现货价格下，期棉的交割成本为：皮棉：12800元（抛储均价），运费按100元计，交割9月贴水200元/吨，交割申报入库注册仓单，及入库检测和仓储，成本约为100元/吨，则合计为13200元/吨。
期棉909当前收报在13380元，继续上行，缺乏买家支持，反而会导致竞拍的纺织企业将库存棉用于交割，而加大对竞拍市场的参与力度，则若真发生类似的库存轮换事件，期货市场面临是的几十万吨的抛压，多头必将无力承担。
本周操作建议：短线棉价上攻难能维持，关注前期次高点13500附近的压力，不能突破，则可轻仓放空，目标在13000一线。
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