国内猪价下滑明显，四季度供需情况格局如何？

张莉莉 
    

【导语】 至9月份以来国内生猪价格呈现快速下滑态势，10月份至今已出现较明显的下滑空间，近两日国内价格趋稳，局部低价区略有反弹。那么导致价格下滑的主因有什么？四季度需求提振的力度如何？未来猪价下滑空间又几何呢？     一、生猪及猪肉市场行情走势    图1     进入10月份以后，国内生猪价格快速下滑，近两日局部略有反弹。截至10月19日，全国外三元出栏均价在30.12元/公斤，较月初下滑3.16元/公斤，跌幅9.50%。中旬过后价格开始微幅回涨，但涨幅空间较小，最低价格出现在10月15日的29.80元/公斤。其中山东市场较全国市场价格偏低，截至10月19日山东市场三元出栏均价为28.66元/公斤，较月初下滑2.86元/公斤，跌幅9.07%，最低价格出现在12日的28.44元/公斤。    图2     白条猪肉价格随猪价小幅下滑，截至10月19日全国白条猪肉出厂价格在37.67元/公斤，较月初下滑4.45元/公斤，跌幅10.57%。山东市场白条猪肉出厂价格在37.50元/公斤，较月初下滑4.30元/公斤，跌幅10.29%。     二、供需情况分析     1.猪源供应较前期快速增加     进入9月份以来，国内市场产能释放加速，卓创监测9月份北方规模企业生猪出栏环比增加34.93%，10月份仍呈现正增长态势。10月份以来南方市场生猪出栏量开始快速增加，10月份南方规模企业生猪出栏环比增加22.52%。    图3     卓创调研中小散户出栏量亦跟随大场快速增加，这导致国内生猪供应端快速增加，是生猪价格快速下滑的主要原因，此轮养殖端出栏恐慌情绪相对较少，养殖端出栏意向较高，属市场实际供应的增多。      2.前期二次育肥达到出栏时间点     经历5月份价格低点后，6-7月份国内猪价高位僵持，二次育肥热情高涨，育肥户紧抓行情补栏积极性明显提升。多数育肥户补栏商品肉猪在70-90公斤，意向出栏的体重则在140-150公斤，9-10月份恰为二次育肥出栏时间节点。二次育肥猪源的快速出栏是导致市场供应增多的另外一个主要因素。     3.终端需求提振力度有限     今年中秋国庆均在10月1日当天，但实际消费提振力度有限，虽国庆期间国内猪肉价格已较去年同期下滑3%左右，但卓创监测国庆期间国内屠宰企业开工率最高仅在21.36%，同比去年仍下滑3.68%，足以见得消费端疲软态势明显。    图4     今年10月份以后国内终端消费疲软主要是，受全球新冠肺炎疫情影响，国内经济虽是正增长态势，但国内部分居民收入减少，对猪肉消费能力减弱，鲜品猪肉消费从屠宰企业开工率上已能较明显的反馈出来。     三、后期市场价格预测     供应端：目前国内生猪产能已处于产能释放期，规模场及中小散户出栏意向较前期明显增加。卓创监测规模企业生猪及能繁母猪存栏至今年2月份以来均呈现正增长态势，能繁母猪存栏增增速高于生猪存栏增速，据生猪生产及繁育周期推算，未来四季度国内生猪出栏量仍将继续增长。    图5     需求端：11-12月份是国内传统消费旺季，南方腌腊、北方灌肠对需求提振力度或较明显，但受全球新冠肺炎影响，国内居民对猪肉消费能力或有减弱。因此预计2020年四季度终端消费实际提振力度或难与正常年份媲美。春节前期消费或进一步提振，但集中备货时间或相对较短，提振力度或较有限。     价格预测：目前来看10月中下旬市场猪源供应情况尚可，需求回升则较缓慢，加之屠宰企业仍处亏损状态，短时行情仍有小幅下滑空间。11-12月供应端呈现持续增长的态势，需求端或有一定提振，但提振效果有限。因此预计国内生猪价格或以缓跌为主，11月下旬局部低价区存在反弹可能，随着需求端的缓慢提振，12月份国内猪价反弹概率增加，但反弹空间仍较有限。    图6     春节是国内传统的大节，节前屠宰端集中备货对市场价格有一定拉动作用，但备货时间相对较短，价格涨幅空间有限，预计春节前国内猪价最高或在29.0-31.0元/公斤水平。

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