郑棉牛气冲天，棉花快成“银花”？

高飞堂
    

【导语】国庆节后，郑棉期货价格持续上涨，短短不足半月时间，主力合约上涨超2000元/吨，同时产业上下游籽棉、齐涨，棉价高点在哪？棉花已然成为“银花”？     节后郑棉涨速快，涨幅大    图1     近日郑棉持续上涨，让棉市各方一片哗然。9月30日，郑棉主力合约2101收盘价格为12795元/吨，而节后归来首日，郑棉一跃而上至13295元/吨收盘，时至10月19日，郑棉盘中上冲至15305元/吨。足以看出，节后郑棉可谓牛气冲天，不足半月时间，上涨超出2000多点，与今年疫情爆发时期的急速暴跌形成鲜明对比。     新棉抢收持续，营造上涨氛围    图2     据卓创资讯监测，今年新棉上市时间同比提前一周左右。内地棉花9月开始上市，而后到9月中旬新疆棉花上市。主要受疆内轧花企业产能增加，新棉上市以后，棉花抢收较去年更加明显。籽棉价格也如同坐上火箭，急速上冲。其中，北疆机采棉上市初期价格为5.0-5.2元/公斤，近日已经上涨至6.9-7.1元/公斤，上涨近2元/公斤，南疆手摘棉高价跃居8.5元/公斤，新棉形成“过7超8”局面，棉农戏称：棉花已成“银花”。     外围风险缓解，市场回暖顺畅     9月初，美国计划对新疆棉花实行禁令，使棉市各方紧张气氛急速升温；到9月底，据外媒消息，美国暂时搁置禁令，同时延缓对新疆兵团的制裁。同时，8月下旬至今外贸订单持续回流，国内业者心态不断好转，同时中国疫情防控及时，为产业在整体回暖提供了机会。     内外价差扩大，外棉性价比提高    图3     虽近期国内外均有所上涨，但国内表现相对更强，内外棉价格随之快速扩大。据卓创资讯监测：截至10月19日，国内外棉花价差升至2746.82元/吨，达到自2019年5月以来高点。价差宽幅扩大，外棉性价比提高，将促使下游用户用棉需求转向外棉，在一定程度制约国内棉花的消费，同时对国内棉价上涨起到抑制作用。     卓创资讯认为：此轮棉价上涨，既是下游需求恢复的集中体现，也是产业上游资源抢夺，结构化矛盾的释放。整体看，下游纺织企业订单量，产品库存等多项指标环比好转，但同比偏弱的特点明显。因此，棉花价值修复仍需全产业向好托举的支撑，在当前国内及全球库存消费比维持高位情况下，棉价继续上行阻力或将加大。短期价格或徘徊新棉目前平均的加工成本14500-15500元/吨区间，建议后期继续关注来自宏观市场消息的指引以及产业套保、业者心态等多方因素的博弈。

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