即使市场感性认为食糖销售“旺季不旺、糖难卖”，但实际上2020/2021榨季国产糖销售并不差。2020/2021榨季，从2020年10月至2021年4月全国累计销糖495.6万吨，略高于前5个榨季同期销量均值492.1万吨，虽低于2019/2020榨季同期的552.77万吨，但除去上榨季新糖预售火爆的特殊情况，可以看到2020/2021榨季销糖量相较往年持平偏高。
面对着低位徘徊的糖价，贸易商始终保持谨慎心理，终端随用随采，社会库存较低。糖不在制糖集团仓库里，也没有转移到中间贸易商手里，而是被终端消化掉了。2020年5月之后，我国七类含糖食品产量快速恢复，食品制造业利润总额于当年9月同比转正。2020/2021榨季，从2020年10月至2021年3月，含糖食品生产总体保持较高景气度，贸易商纷纷表示终端采购食糖情况与往年相似。
综上所述，随着天气逐渐转暖，含糖饮料消费增加是确定性事件。“蛋糕“总体变大，国产糖与加工糖的局部性竞争也持续存在，加工糖面临的是原料成本上涨，广西糖外运物流成本增加，而成本抬升将为糖价带来有效支撑。预计2020/2021榨季国内糖价将保持偏强走势，期货参考价格区间5450—5700元/吨。
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