美国页岩油对整个原油市场的影响
2015-12-03
廖彬理财
国际油价过去一年多暴跌40%，摔至目前约每桶44-46美元的价位，但波斯湾产油大国沙特阿拉伯却一再坚持不减产来提振油价，盼藉此驱逐产油成本较高的美国页岩油生产商，以捍卫所属石油输出国组织欧佩克 （OPEC） 的市场占有率。然而，这个策略至今仍无显著效果，页岩油商似乎比预期更加顽强，它们究竟是如何办到的？
美国页岩油生产成本高达每桶30-60美元不等，而沙特每桶原油的成本仅10美元，那为何欧佩克至今尚未打赢这场石油大战？有分析认为，美国页岩油的先进技术和高效率是致胜原因。
的确，美国产油量已从今年4月的每日960万桶峰值下降，但美国钻油井数量已自去年高峰暴跌近2/3，相对而言美国产油量的降幅很小。显然，美国页岩油商在削减成本的同时也提高了生产效率。他们还向油井服务及设备租赁商争取到折扣，有助节省开支。
美国页岩油商采取的产油对策之一是“高品质化”，将主要开采工作集中在产量最高的地区。由于新页岩油井大部分成本花在钻井及压裂，因此美国页岩油商决定，只把资源花在确定能以较低成本开采的现有油田上，借此创造新产量。其次，专注于能源产业的私募基金公司。主要关注能源的私募股权投资公司InterVale Capital 的共同创办人切林顿指出，美国页岩油公司已完成更多油井的压裂阶段，因此再投资的速度比预期减缓。最后，美国页岩油的钻取效率也有提升。
美国帕米亚盆地的钻井产量，由2008年12月的每座日产85桶增加到上个月的每座370桶，由此可以看出美国页岩油生产效率有了多大的改进。
欧佩克去年的石油决策是历史性的改变，因为欧佩克放弃了过去主导市场价格的立场，但后来的情况并不如欧佩克的预期。美国页岩油开采商适应低油价的能力超出预期，俄国也没有开始减产，导致石油市场供过于求的局面无法改善。目前，市场的新共识是，低油价将持续更久，直到明后年都不会有回温的迹象。
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