中国10月新增信贷“回马枪”定向宽松势成首选
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随着中国宏观微调基调确立，10月新增信贷不出意料地明显反弹，表明货币政策首先选择放松信贷闸门为突破口；为防止经济增速继续下滑，预计今年最后两个月新增信贷仍将维持较高水平。 不过业内人士认为，尽管目前国际经济局势严峻，但中国经济基本面尚不算太差，短期内政策放松的步伐不会迈得太快，继续适度放宽信贷以及保持银行间市场流动性相对宽松可能是主要选项，全面放松的可能性不大。 中国人民银行周五公布数据显示，10月新增人民币贷款5868亿元，高于此前路透5000亿元的调查中值月末广义货币供应量(M2)及狭义货币供应量M1同比分别增长12.9%和8.4%，增速均续创年内新低。 “10月信贷比9月要好一些，可以说是部分已经体现政策微调的效果，但M2和M1增速还在往下走，反应并不是很明显，这也说明未来政策预调和微调的条件还是具备的。”中国银行战略发展部高级经济师周景彤称。 他指出，M2增速已经到了一个比较正常并有所趋紧的水平，未来货币政策的取向应该是继续微调或预调，即稳中有松的基调，当然这个松还只是“定向的宽松”。 国泰君安证券固定收益部宏观策略研究主管周文渊则认为，结构性放松的口子已经打开，11、12月信贷规模预计在6000亿元以上，全年新增信贷规模将达到7.5万亿元，对应信贷增速将回升至16%以上。 今年前10个月新增人民币贷款达6.27万亿元，10月末人民币各项贷款馀额53.50万亿元，同比增长15.8%。 经济活力下降，信贷闸门再放松 10月M2和M1增速仍未止住下滑态势，特别是M1的增速持续下行，表明实体经济活力下降，这也是信贷闸门再度放松的重要原因。 平安证券固定收益部研究主管石磊指出，10月M1增速确实很低，表明企业生产经营使用的资金比较少，经济活力不够。 周文渊则谈到，M1增速下滑与工业增加值走势比较一致，特别是重工业的景气度下降比较明显，盈利能力下降，导致企业活期存款也下降较快。 中国10月规模以上工业增加值同比实际增长13.2%，比9月回落0.6个百分点。 招商证券金融行业首席分析师罗毅表示，目前信贷放松还有空间，毕竟四大行贷存比并未达到监管上限，预计未来两个月新增贷款在5500亿-6000亿元人民币之间。
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