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规避风险股资金进入债市 投资企债获稳健收益
作者:佚名 文章来源:不详 点击数: 更新时间:2008-6-20 9:36:28


  收益率高从容对加息

  企业债是一种低风险的投资品种,其税后收益率一般都高出银行一年期定期储蓄存款利率30%-50%。截至6月6日收盘,沪深两市200余只企业债中有90只券种的收益率大于一年期定期储蓄存款税后3.933%的年利率,有14个券种税后收益率高于五年期储蓄存款税后5.5575%的年利率,其中08康美债税后收益率为6.33%,位居榜首。

  一般情况下,企业债发行时是以市场利率作为重要参考,并充分考虑央行加息的因素,保证了较高的收益率。以08蒙奈伦债为例,该债为7年期固定利率债,票面年利率根据Shibor基准利率加上基本利差确定,最终票面年利率为8%,在债券存续期内前5年固定不变;在债券存续期的第5年末,发行人可选择上调票面利率0至100个基点,债券实际票面年利率为债券存续期前5年票面年利率加上调基点,在债券存续期后2年固定不变。投资者可以在发行人上调票面利率公告日期起5个工作日内进行登记,选择将持有的本期债券全部或者部分回售给发行人,这一措施可有效地对冲央行加息的风险。

  购买企业债时,可以根据成交价、利率和剩余期限计算到期收益率,锁定收益率。即使企业债价格出现大幅下跌,投资者只要选择持有到期,就能避免损失。

  流动性强短线胜基金

  企业债的流动性较强,高于银行定期储蓄存款和凭证式国债。企业债随时可以在市场上兑现,投资者不一定要持券到期。投资者除了能享受到债券的息票收益,还能获得债券面值上涨带来的盈利。

  据中国人民银行的规定,客户如果提前支取定期存款,不能享受存入时约定的定期存款利率,只能按支取日挂牌公告的活期储蓄存款利率计付利息。提前兑付凭证式国债也将支付一定费用。然而,企业债的流动性相对较强,可以在二级市场随时将债券变现,其收益取决于交易日债券的市场价格。

  另外,投资者也可以在一级市场认购企业债后,利用企业债上市交易时的溢价,在二级市场抛售,进行套利操作。一般来说,从付款到债券上市短则10天,最长不超过一个月。如果短期内有闲置的100万元资金,大部分投资者可能会选择购买货币式基金,如果在一级市场购买08金地债,在上市首日以最高价101.49元抛售,投资收益为1.49%,短短10天时间就获利1.49万元。

  选择有术收益是关键

  无论在一级市场还是二级市场上,投资者购买企业债券时,应把收益率作为首要的参考依据。以08西基投(票面年利率为6.7%)和08昆建债(票面年利率为6.12%)为例,它们发行日期接近,如果以票面年利率为参考依据,一定会选择申购08西基投,事实证明08西基投上市后价格比08昆建债高。

  在目前国内市场上,企业债分有担保和无担保两种情况,有担保的企业债有两种担保形式:银行担保或者大企业大集团担保。其中银行担保对债券的增级作用要明显高于大企业大集团的担保。在市场上,无担保债券的收益率一般会高于银行担保的债券收益率。如果几个券种的收益率和期限相差不大,投资者应该优先选择银行担保的债券

  最后,投资企业债需顺势而为,在债市大幅走强的时候投资企业债将给投资者带来较大的收益。目前推动债市上涨的因素是存在的,特别是股市大幅调整,出于规避风险的考虑,从股市中退出的资金会继续进入和留驻债市,升息预期下降,因此现在正是投资企业债的良好时机。
中国石油昨天宣布,将公开发行不超过600亿元的公司债券;而6月4日北辰实业发行不超过17亿元公司债券的申请,获得有条件通过。不久前,三家房地产商——万科、保利及新湖中宝也获证监会批准发行共计116亿元债券。企业债发行正在提速,带来了企业债的投资良机。

 
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