兴业投资外汇早评：欧镑表现强势，关注希腊债务互换进展2012-2-27

上周五非美货币中欧元和英镑表现强势，欧元/美元和英镑/美元自欧洲时段起持续上扬，尤其是英镑最为坚挺，英镑/美元在周五美国时段上行测试了1.5900，再次逼近近期的关键阻力200日均线，希腊议会以及内阁相继批准债务重组计划，为获取第二轮救助贷款扫除了进一步的障碍，这可能是欧元和英镑能强势上扬的主要原因。不过在欧系货币表现强势之时，商品货币走势却非常滞后，欧洲时段商品货币对美元虽然也小幅上扬，但是涨势非常有限，而随后到了美国时段商品货币进一步表现弱势，澳元和加元等纷纷回吐了之前的所有涨幅，并小幅收跌，美股也收盘涨跌不一，道指收盘下跌0.01%，纳指收盘上涨0.23%，标普500指数收盘上涨0.17%。商品货币和欧系货币之间走势差异之大令人意外，而美股的收盘涨跌不一似乎说明市场上风险偏好情绪或许并没有那么强劲，欧系货币上周五的上扬不排除是此前积累的大量空头回补的可能，毕竟欧元净空头头寸早前面已经多次创历史最高水平，随着希腊债务问题的短暂缓解，大量空头可能平仓。

上周五美国时段希腊发表声明正式向私人部门债权人发出债务互换要约，在声明中希腊政府表示希腊私人债务互换计划将总共涉及1,770亿欧元的希腊国债。希腊2013、2014和2015债券票面利率为2%，2016-2020新债券票面利率为3%，2021年债券票面利率为3.65%。置换後的新希腊债券将拥有旧债券31.5%的面值，新希腊债券到期时限为至2042年，希腊政府的目标是90%的债务通过债务互换来清偿。与此同时，希腊债券互换还包括2年期欧洲金融稳定基金(EFSF)债券。不过声明中并没有提到有关集体行动条款方面，此前有消息称希腊是否会启用CACs来强制债权人进行债务置换将取决于参与度是否会达到66%。对于希腊方面的正式要约，国际金融协会方面仅仅是表示现在是债权人考虑希腊政府要求的时候了，并没有过多的回应，目前仍无法得知将会有多少债权人会自愿参与。兴业投资分析师认为目前来看希腊债务问题进展还算顺利，不过是否有足够多的私营部门债权人自愿进行债务互换是一潜在隐患，如果未能达到此前传言的66%标准，希腊将只能通过CACs法案能强制执行，这对于市场情绪将会是一个巨大的打压。

欧元/美元：欧元/美元在上周五美国早盘时再次上扬，随后陷入了高位窄幅盘整，虽然汇价在希腊向私营部门债权人发出正式要约后试图进一步上扬，不过并未能有效上行。技术上欧元/美元在周四突破了100日均线，上周五又进一步上扬，随机指标也继续向上，我们继续倾向看涨。

英镑/美元：英镑/美元美国时段进一步上扬测试了1.5900，离200日均线阻力相距不远，日内欧洲时段公布的英国第四季度GDP年率修正值并不利好，年率下行修正至0.7%，季率符合预期，而且上次央行会议纪要后市场甚至预测英央行未来可能进一步放宽货币政策，因此日内英镑的强势可能主要是此前因欧债问题承压过重，当前算是报复性反弹。技术上英镑/美元现再次面临200日均线关键阻力，关注能否突破。