本周市场回顾：
 
美元指数：

上周基地组织领导人本拉登的死亡为美元的“被升值”拉开序幕，各种事件轮番登场，以至于非农指数的风头都被掩盖。

在“9-11”恐怖袭击事件过去近10年之后，美国总统奥巴马在当地时间5月1日发表全国电视演讲，宣布“基地”组织领导人奥萨马-本-拉登已被打死，并对其尸体进行了确认。本拉登的死亡，暂时性减轻了油价压力，其更多的是心理层面的意义。而美元指数在该消息后，小幅走高，但原油和白银期货受到重挫。

商品市场的重挫推升美元，并且逐渐传导至货币市场上，英国、德国等欧洲国家表现不佳的经济数据使汇价出现了高于寻常的跌幅。周四欧央行行长特里谢在欧央行利率决议后做出并没有太多变化的温和申明，特里谢表示，欧洲央行将“非常密切地”监控通胀上行风险，暗示该行可能要到6月份以后才有可能再度升息。“最近以来的物价发展趋势并未导致广泛的通胀压力上升，这一点是最基本的。” 特里谢在讲话中并未使用“强烈警惕”(strong vigilance)一词，这表明在4月份升息25个基点以后，该行理事希望获得更多时间来对欧元区经济的健康性作出评估。虽然欧元区通胀率在上个月上升至2.8%，且该地区的经济增长正在获得动量，但借债成本的上升可能会导致欧元区的主权债务危机加剧。尽管市场没有捕捉到欧央行继续加息的可能而失望，但该申明的影响明显被放大而对欧元造成了致命一击，使其单日出现近400点的跌幅，因为原油价格的下跌使其4月份的加息也受到质疑。

周五美国公布了好坏不一的就业数据，一方面4月非农就业的环比增量明显高于预期，同时创下了11个月来新高，这主要得益于私营就业的增幅创下五年来之最，表明美国经济的基本面在走强。但另一方面4月的失业率又开始反弹，反弹无疑将增强美联储坚持超低利率政策的决心。上个月美联储指出，自己并不急于开始撤出刺激经济的大额资金，虽然此前其他一些国家的央行已开始加息。在美国令人纠结的就业报告后，另一个消息给与了欧元沉重的最后一击。

德国《明镜周刊》网站报道称，希腊正考虑退出欧元区，该国官员正在与欧盟委员会和欧元区其他成员国的代表在卢森堡展开秘密会谈。该消息遭到欧元集团主席容克断然否认。德国政府消息人士称希腊没有退出欧元区的计划。希腊财政部发表声明称：“这篇报道不仅具有煽动性，同时还是极不负责任的，原因是其损害了希腊和欧元区其他国家所作出的努力，仅仅服务于投机者的利益。”尽管希腊与欧洲官员立刻辟谣，但市场对欧元的忧虑情绪已经蔓延，未对其辟谣做出反应。

综上所述，美元指数上周在创出72.70的3年新低后，触底反弹大幅收高，收盘于74.91。

本周美国需关注：周四美国4月零售销售，4月生产者物价指数，周五4月消费者物价指数，密歇根大学消费者信心指数。
 
欧元/美元：

上周一亚市市况清淡，欧元/美元整理于1.4880下方。日本股市大幅高开后削减涨幅，本拉登死亡的消息对美元的提振很短暂，汇价回落至1.4761后欧洲早盘美元再度恢复弱势，推动欧元/美元触及2009年12月以来的新高1.4900。美国午盘后欧元/美元持续回落，跌向1.4800。周二尽管欧洲股市全面下滑，但高于预期的欧元区3月生产者物价指数及西班牙等国与德国国债收益率差轻微收窄限制了欧元走低。欧元/美元欧洲时段自1.4754反弹后持续回升触及1.4889。 美国午盘后走低。 周三欧元/美元亚市自1.4774持续反弹。欧元区4月PMI指数及零售销售数据表现不佳，但未能对欧元形成打压，葡萄牙救援计划已经达成的消息及欧元相对较好的利率前景继续令欧元维持坚挺。欧元/美元在美国ADP就业数据后继续上行触及1.4939后受美股继续表现疲软影响回落。 周四德国3月工厂订单数据大幅差于预期，其2月的数据也被下修。欧元/美元自1.4897回落至1.4820档。欧央行利率决议维持现行利率不变，行长特里谢随後在讲话中表示目前政策立场仍然适宜。欧元/美元迅速下滑跌破1.4700及1.4600， 美股和商品价格的大跌继续拖累欧元/美元在美国时段午盘后录得新低1.4509。周五欧洲早盘商品价格继续回落，油价跌幅近5美元。受到商品价格普跌影响，美元再次反弹。 非农数据公布后，欧元/美元下跌触及1.4455后反弹100余点至1.4573后回落。受希腊可能脱离欧元区的消息打压，午盘后扩大跌幅至 1.4314，收盘于1.4336。

技术面上，上周600余点的跌幅使短期及中长期趋势出现了巨大的变化。MACD日线图死叉，CCI自多头收兵信号发出后，接连发出空头进场信号，显示出短期一个极大的空头袭击。短期趋势因此调整为看跌，而本周初预计仍有一定惯性下跌的空间。而中长期趋势调整为盘整，这是数周以来的第一次中长期调整，并且1.4150附近的支撑如被跌破，中长期趋势将有可能下调为看跌。

本周欧元区需关注：周一德国3月贸易帐、经常帐，周三德国4月消费者物价指数，周五德国、欧元区第一季度GDP初值。
 
美元/日元：

上周一受本拉登已死亡的报道推动，美元反弹，非美货币兑美元大幅下挫，美元/日元升至81.60。但本拉登的死讯对美元支持有限，欧洲盘美元持续回落，美元/日元回落至81.03后反弹整理。周二虽然日本市场休市，但其他亚太股市延续美股跌势亦普遍回落，推动风险货币兑日元在亚市早盘全面下跌，日元全面走强，拖累美元/日元走低。欧洲股市维持全面回落，日元作为避险货币成为欧洲时段表现最为强劲的货币。美元/日元跌至80.69后小幅反弹，盘整于81.00附近。周三美元/日元欧洲早盘小幅反弹至81.18。美国4月ADP数据低于预期，同时美联储官员也发表温和讲话，美元因此承压。美元/日元持续走低触及80.42。美国股市持续承压令日元走强。周四亚市美元/日元盘整于80.42上方。 欧洲股市高开后转为全面下跌，美元/日元跌破80大关至79.56后反弹，美国午盘后回升至80.00上方。 周五日本市场重新开市，缓解了过去几天日元流动性不足的状况。亚洲股市低开高走，显示隔夜美股下跌引发的风险厌恶情绪未在市场蔓延，为美元/日元提供了支持。美国非农就业人数增幅大于预期，股市和商品市场随之上扬，美元/日元迅速飙升至80.94的日内高点，但之后冲高回落，因从报告的详细内容来看，美国就业市场依旧不容乐观，43.4%的失业者已经连续6个月失去工作，显示寻找工作的难度正在增加。平均时薪上涨0.03美元，至22.95美元，过去一年仅仅增加1.9%，而过高的油价正在削弱消费者的消费能力，这对经济增长是不利信号。美元/日元收盘于80.58。

技术面上，尽管中长期趋势的跌势正在逐渐加剧，已经接近看空，但在保守的角度看，目前仍处于盘整范围内，所以本周暂不做调整。短期的看跌趋势也没有变化，周五美元/日元略有抬头，各技术指标有所反应，但程度不足以使短期趋势发生改变。

本周日本将需关注，周一央行会议记录，周三日本3月领先指标，周四贸易帐，经常帐，日本4月经济观察家指数。
 
英镑/美元：

上周一英镑/美元早盘反弹在1.6737受阻回落至1.6642，市场有关本拉登死亡的消息仅对美元提供短暂支持。 欧元/英镑自超买区域回落，支持英镑/美元欧洲早盘小幅反弹至1.6721。市场在美国时段缺乏推动，美股收盘小幅下跌，非美货币持续回落。 周二日本市场休市，市况清淡导致高息货币兑美元小幅回落。欧元/英镑再次指向近期高点加剧了英镑/美元的疲软之势。英国4月制造业采购经理人指数降至54.6,远远低于预期57.0。英镑/美元大幅回落跌破1.65整数位后，盘整于1.6450上方。周三英镑/美元在疲弱的Nationwide房价数据后再次下跌。英国Nationwide房价月率下降0.2%，年率下降1.3%，预期分别为0.1%以及-0.7%。疲软的数据再次增加了市场对英国经济复苏的担忧，这将令英国央行在短期很难采取强硬的立场。 受美元指数下跌影响，欧洲盘英镑/美元回升至1.6573。美国午盘后回落。周四亚市小幅反弹。英国4月服务业采购经理人指数不及预期，英镑/美元迅速下挫至1.6455。进一步提升了市场关于英国经济复苏势头的担忧。 美国开盘后，受欧元/美元大幅下挫影响，英镑/美元持续走低至1.6357后反弹。周五英镑/美元亚市早盘反弹受阻。亚太股市普遍下跌显示市场情绪依然十分疲弱，导致风险货币反弹乏力。英国3月生产者输出和输入物价指数均明显高于预期，显示英国潜在通胀压力仍很大，英镑/美元在数据后反弹至1.6380档。 美国非农数据后，英镑/美元宽幅震荡，最终收盘于1.6368。

技术面上，再上周已经提示到中长期的涨速会放缓，而上周近400点的下跌，虽没有欧元幅度大，但也足以将中长期趋势拖入盘整态势，所以下调。短期趋势在上周初即因超买压力的释放而进入盘整，而持续不断的空头在上周末正好将短期趋势打入看跌，但较为勉强。本周初如再下跌，CCI有较大可能放出空头进场信号。

本周英国可关注：周三英国3月贸易帐，周四英国3月工业产出。
 
黄金：

上周黄金周一收盘小幅上涨，主要由于美元走软，且投资者担心基地组织可能会因奥萨马-本-拉登死亡而展开报复性的袭击活动，从而引发了部分避险买盘。周二纽约商交所母公司芝加哥商业交易所集团(CME Group)发表声明称，该集团决定将期银的初始保证金要求从每份期货合约1.45万美元调高至1.62万美元，维持保证金要求则从每份合约1.075万美元调高至1.2万美元，新规定将于3日收盘后开始实施。白银期货下挫引发其他大宗商品市场全线走低，包括原油和黄金，因部分交易员选择平仓，而不是追加投资。此外，美元上涨也令黄金期货和期银市场承压。周三主要黄金上市交易基金大幅减仓，中印继续收紧货币政策以抑制通胀，美元指数触底反弹，前期累积的大量获利盘锁定盈利，在种种利空因素的打压下，现货金周三大幅收跌。周四黄金大幅跳水下跌，现货金价最低一度下跌触及1462.3美元/盎司的低位，亚洲午盘曾一度反弹至1522.1美元一线，但此后受白银期货价格疯狂暴跌和美元强悍反弹走强的影响和拖累而一泻千里。周五由于黄金连续的暴跌促使部分投资者回补先前空头头寸并吸引大量逢低买盘，此外实物需求也有所回暖，黄金触底反弹并最终收高，收盘于1494美元/盎司。

我们认为目前黄金的中期趋势或有一定程度的改变，但长期趋势并没有受到影响。从基本面看，美元短期至中期有升值的压力，一方面欧央行表示强势欧元有损欧洲经济，而美联储则表示强势美元符合美国利益，另一方面由于本拉登这一恐怖组织精神领袖的死亡，使石油飙升的压力得以缓解，相应的通胀压力也有一定程度缓解，而打击黄金的避险作用。但长期来说，美元的贬值是不可避免的，美元的购买力下降，而人民币升值是板上钉钉的事，人民币如果正式进入国际自由流通的领域将在数年内至少升值100%。而从技术面看，黄金本周仅下跌了4.6%，这在黄金十年牛市中出现多次，完全属于正常的回调范围内，技术面上并不能得到黄金就此进入熊市的结论。

值得注意的是白银上周下跌了近26%，根据《华尔街日报》援引知情人士表态进行的报道，索罗斯等金融大鳄近期抛售金银资产的举动，“加剧了贵金属期价近日的跌势”；更重要的是，“对贵金属期货市场过去长达9个月的飙升发起了严峻挑战”。我们认为白银确实被爆炒所以产生了异常的涨幅，白银相对于黄金来说，被严重投机的痕迹明显，异常的涨幅是不可持续的，由此而来的异常跌幅是在情理之中。但至于白银是否就此一蹶不振，还要看黄金的走势，因为白银有极大可能依旧保持与黄金的正相关性。