国金证券基金研究中心/张剑辉
本周A股市场大幅反弹，股票型基金收益率加权平均为4.78％，混合型基金净值收益率加权平均为4.2％。债券市场维持小幅盘整，债券型基金净值收益率加权平均为0.41％。美股先抑后扬，QDII基金大部分都获得正收益，净值加权平均上涨1.68％。封闭式基金市场价格涨幅平均为5.24％。
优选中等风险股基
本周A股市场总体呈先抑后扬态势。国务院推出金融国九条和汇金12亿增持三大行激发了市场人气，引致股指大幅反弹。一改前几周中小盘股活跃而蓝筹萎靡不振的局面，本周中后期金融股成为上涨主导力量，市场呈现放量普涨格局。表明在年报披露之前的业绩真空期，政策主导的预期转变成为支撑市场活跃的主导因素。政策面上频吹暖风虽然缓解了投资者的悲观预期，但消极因素仍然存在。近期PMI创新低，显示经济衰退迹象依旧明显；接近年关获利盘回吐、大小非趁反弹减持都可能打击市场的信心，未来仍然会维持区间震荡的格局。对于选择风险偏好进取的投资者而言，建议继续注重风险控制，侧重配置中等风险基金，优选侧重政策主题或增长确定性较高的板块基金，如宝康消费品、金鹰中小盘。
目前货币市场利率的走低、央票的停发、未来几个月降息预期及充裕的资金面均对债市形成利好，相对股市来说，债市更具确定性，中期依然乐观。短期来看，在快速修复11月下旬以来的震荡调整走势后，投资者对年底降息预期强烈、资金避险需求高涨，因此建议重点关注近期债券市场的投资机会，侧重选择国债及高信用级别企业债投资比例较大，久期适中的债券型基金产品。
继续关注分红封基
受基础市场的影响，封闭式基金市场价格涨幅平均为5.24％，换手率平均为7.71％，较上周增加了44.92％。除了瑞福进取价格微跌，其余封基价格全部上涨。价格涨幅前五的基金中，天华和金盛明年即将封转开，其折价率还具有套利的空间，因此近期价格涨幅较大。基金汉盛、汉兴、景福价格上涨较多的主要原因在于它们具备分红实力，并且折价率也具备投资价值。
三只创新封基价格全部上涨，无论是折、溢价幅度均在减少。建信优势价格上涨最多，涨幅为6.26％，折价率略有减少，目前为21.44％。大成优选价格涨幅3.37％，折价率略有下降，目前为17.94％。瑞福进取价格下跌0.41％，溢价率下降明显，稳定在62.33％。
今年来封闭式基金净值全线缩水，但截至三季度末仍有少部分基金已实现收益依然为“正（损失表现为未实现资本利得部分）”，即使考虑四季度的市场波动，这些基金仍具备年度分红的潜力。随着年关临近，封闭式基金年度分红方案也将浮出水面，相关基金会逐渐受到市场的关注。因此封闭式基金重点选择分红可能性较高、折价率适中的基金，如基金裕阳、安信、汉盛。
混合型基金本周净值收益率加权平均为4.2％，无一净值下跌。混合型基金新旧特征不那么明显。收益率前五的基金非常显著的特征是股票配置比例大幅高于同业平均水平，即便在市场持续下跌的一、二、三季度，这几个基金依然保持高仓位。
债基收益略有下降
本周国债指数小幅上涨，企债指数走势平稳。最终本周债券型基金净值收益率较上周有所下降，加权平均上涨0.41％，纯债券型基金平均收益为0.41％，偏债型基金平均收益为0.42％。
本周5只保本型基金全部上涨，净值平均上涨0.44％。在大幅降息及未来尚有进一步降息空间的背景下，给货币市场基金带来较高收益水平，并在未来1-3个月有望维持这样的趋势。本周51只基金万份单位收益有所回落，平均为6.72元，7日年化收益率也有所减少，平均为4.21％。
本周美国股市前期大幅震荡，后期连续上扬。QDII基金7只上涨、1只下跌，收益率加权平均为1.68％。海富通海外收益率位列第一，全周收益率为4.52％。 关键词：债基 封基
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