华夏复兴
一、风格描述
1、近三年操作风格分析
数据来源：Wind、好买基金研究中心 截止2012年2月23日
从上图可以看出，近三年来，华夏复兴的操作风格相对稳定。2009年的操作表现出个股交易、行业轮动的特征，趋势交易也比较积极;2010年则弱化了趋势，强化了个股精选;2011年的操作弱化了个股精选，以行业轮动和个股交易为主。
2、近六年持股风格
| 近6年风格总结 |
| 基金简称 |
04年末 |
05年中 |
05年末 |
06年中 |
06年末 |
07年中 |
07年末 |
08年中 |
08年末 |
09年中 |
09年末 |
10年中 |
10年末 |
11年中 |
| 华夏复兴 |
|
|
|
|
|
|
大盘平衡 |
中盘平衡 |
中盘平衡 |
大盘平衡 |
大盘平衡 |
中盘平衡 |
中盘平衡 |
大盘平衡 |
数据来源：Wind、好买基金研究中心
| 近6年风格分布 |
| 基金简称 |
最高 |
大盘 |
中盘 |
小盘 |
大盘 |
中盘 |
小盘 |
大盘 |
中盘 |
小盘 |
| 权重 |
价值 |
价值 |
价值 |
平衡 |
平衡 |
平衡 |
成长 |
成长 |
成长 |
| 华夏复兴 |
50.00% |
0.00% |
0.00% |
0.00% |
50.00% |
50.00% |
0.00% |
0.00% |
0.00% |
0.00% |
数据来源：Wind、好买基金研究中心
持股风格的分布显示，本基金过去4年变化较大，但持股风格只在中盘平衡型和大盘平衡型之间交替。最新表现为大盘平衡型基金。
3、 近三年季报前五大重仓行业
| 季报前五大行业 |
| 时间 |
第一名 |
第二名 |
第三名 |
第四名 |
第五名 |
| 2008-12-31 |
批发和零售贸易 |
医药、生物制品 |
机械、设备、仪表 |
信息技术业 |
采掘业 |
| 2009-3-31 |
金融、保险业 |
机械、设备、仪表 |
医药、生物制品 |
批发和零售贸易 |
金属、非金属 |
| 2009-6-30 |
金融、保险业 |
金属、非金属 |
采掘业 |
房地产业 |
批发和零售贸易 |
| 2009-9-30 |
金属、非金属 |
金融、保险业 |
批发和零售贸易 |
交通运输、仓储业 |
医药、生物制品 |
| 2009-12-31 |
金融、保险业 |
食品、饮料 |
信息技术业 |
采掘业 |
房地产业 |
| 2010-3-31 |
机械、设备、仪表 |
食品、饮料 |
金融、保险业 |
批发和零售贸易 |
信息技术业 |
| 2010-6-30 |
机械、设备、仪表 |
医药、生物制品 |
食品、饮料 |
批发和零售贸易 |
房地产业 |
| 2010-9-30 |
房地产业 |
食品、饮料 |
批发和零售贸易 |
机械、设备、仪表 |
医药、生物制品 |
| 2010-12-31 |
机械、设备、仪表 |
食品、饮料 |
信息技术业 |
房地产业 |
批发和零售贸易 |
| 2011-3-31 |
机械、设备、仪表 |
房地产业 |
食品、饮料 |
金融、保险业 |
批发和零售贸易 |
| 2011-6-30 |
机械、设备、仪表 |
金融、保险业 |
房地产业 |
批发和零售贸易 |
金属、非金属 |
| 2011-9-31 |
机械、设备、仪表 |
金融、保险业 |
批发和零售贸易 |
房地产业 |
交通运输、仓储业 |
数据来源：Wind、好买基金研究中心
重仓行业的历史数据显示，华夏复兴具有明显的行业轮动特点，而且最新的重仓行业为机械设备、金融保险、批发零售和房地产，说明重仓行业主体为服务业。
4、基金经理变更
| 近三年基金经理变更 |
| 姓名 |
任职日期 |
离职日期 |
| 程海泳 |
2010-2-4 |
|
| 孙建冬 |
2009-1-1 |
2010-2-3 |
| 孙建冬 童汀 |
2008-1-23 |
2008-12-31 |
数据来源：Wind、好买基金研究中心
程海泳2010年2月4日至今任本基金经理，其简历：曾任职于原君安证券、深圳市胜源投资、深圳市世代创业投资、宝盈基金、景顺长城基金，从事证券研究和投资工作，2004年加入华夏基金，历任全国社保股票组合基金经理、机构投资部副总经理、兴安证券投资基金经理(2004年9月16日至2005年8月13日期间)。
5、基金经理投资理念表述
| 最新基金经理言论 |
| 时间 |
观点 |
言论 |
来源 |
| 2011-6-27 |
自下而上、均衡投资 |
程海泳，对投资有自己的一套秘籍，概括起来分别有“买入四原则”、“卖出三原则”、“选牛股两大法则”。 |
新浪网 |
| 所谓的“买入四原则”，指在选股时，按照行业、公司、管理层、估值四个层面，对个股进行系统的审查，以保证买入决策的正确性。“卖出三原则”，指按照基本面恶化、基本面稳定但估值偏贵、基本面和估值都合理但存在机会成本这三个层次，逐步遴选卖出股票。 |
| 谈起“选牛股两大法则”，程海泳不禁兴奋起来，“其实就是买那种正处在黑马变白马的公司股票，选择其转变的拐点作为买入时机，把握好这两点，投资收益是相当可观的。” |
| 他认为，自下而上的操作是可持续、可重复的。相对来说，择时则难以长期有效，经典投资理论不相信一个人具备长期精准的择时能力。 |
| 2011-1-20 |
70%的业绩贡献来自研究团队 |
我们与他探讨华夏基金业绩长盛不衰的内在驱动因素时，程海泳首先提到的是团队。程海泳谈道，第一，基本面研究要深入，如果只是泛泛研究，对投资理解是非常肤浅的，难以把握公司的本质。第二，有独立的内部研究，不依赖外部研究。第三，华夏基金更多注重对公司本质的研究，不会热衷于打听消息，而是踏踏实实认真做好基本面的研究。 |
网易财经 |
数据来源：Wind、好买基金研究中心 互联网
从基金经理的言论可以看出，其主要的投资理念为研究创造价值，操作上采用自上而上，基本不择时。
二、风格分析
在华夏复兴的招募说明书中，基金投资理念的表述为“秉承长期投资理念，以长期、全球视野考察我国经济、行业以及个股的成长前景，可以充分分享中国经济持续增长、证券市场日益完善、公司质量显著提高的发展成果”、“坚持个股精选思路，通过全方位、多层次的股票筛选机制构建高品质的投资组合，可以为投资者创造超额回报。”
从我们分析中可以看出， 华夏复兴的操作风格相对稳定。2009年的操作表现出个股交易、行业轮动的特征，趋势交易也比较积极;2010年则弱化了趋势，强化了个股精选;2011年的操作以行业轮动和个股交易为主。基金的持股风格在大盘平衡和中盘平衡之间交替，行业轮动明显。这种偏交易的操作风格与招募说明书中长期投资和个股精选的描述并不一致。基金经理的言论反映了对自下而上、均衡投资的偏好，这在操作风格中得到一定程度的证实。 <<上一页123456789下一页>>
相关阅读：好买基金：华夏旗下基金风格分析（一）
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