目前市场上哪只股票的关注度最高？恐怕非中国联通莫属！电信行业的整合给其带来了巨大的发展机遇。复牌后的中国联通，股价会不会有疯狂的表演？这无疑成为广大投资者关注的焦点。

　　哪些基金又会成为此次中国联通重组的受益者?中国联通停牌前，市场的基金、社保资金又在忙碌着什么？这些主力的动向将直接影响中国联通的后市走向。

　　复牌后中国联通能飞多高

　　出售CDMA资产、固网实力大大增强、重组后获得WCDMA牌照，中国联通的重组之路似乎是一片艳阳天。截至上周五，中国联通的股价为9.74元/股。复牌后，中国联通的股价到底能够飞多高？绝大多数分析师给出了20%左右涨幅的预测。

　　中信建投的电信行业研究员戴春荣认为，此次重组不能改变中国联通短期的弱势格局，其电信运营商老三的位置没有改变。在重组基本确定的情况下，对中国联通进行估值没有太大意义。

　　根据目前的市场状况以及新中国联通短期增长比较有限的现实，中国联通的市盈率应该在25倍至30倍，其合理的股价应该在9.45元～11.06元。再考虑到中国联通在重组过程中可能存在溢价，给其10%的估值溢价，则中国联通的合理估值区间为9.45元～12.17元。由此来计算，中国联通合理的最高涨幅应该在25%左右。

　　金元证券分析师唐君认为，要确定中国联通的价值还面临着很大的变数，主要有三个方面：方案中收购价格的变数，收购以后中国联通权属的变数以及股权是否有要约收购的变数。如果按照要约收购价上浮20％来计算，中国联通价格在11.69元附近，并没有投资者想像的那样乐观。

　　他还认为，中国联通现在的价格已经包含了重组预期，在没有公布具体价格和方式之前，中国联通的走势还难以确定。

　　35只基金获利不菲 

　　据Wind数据显示，截至今年3月31日，共有35只基金持有中国联通，持股总数达到13.9亿股。如果以12.17元/股来计算，中国联通的每股还将上涨2.43元。复牌后，粗略计算，这35只基金将在中国联通身上大赚33亿元左右。

　　据中国联通一季报显示，中邮旗下有两只基金重仓中国联通。其中，中邮核心成长和中邮核心优选分别为中国联通的第二大股东和第三大股东，持有2.354亿股和1.2亿股。

　　5月23日中国联通收盘价为9.74元，如果复牌后能涨到12.17元/股，中邮核心成长和中邮核心优选将分别获利5.72亿元和2.92亿元。也就是说，如果中邮基金公司在二季度对中国联通没有增减仓，公司将从中国联通大赚约8.64亿元。

　　那么对于基民而言，这30多只基金中，又有谁最能搭乘中国联通的重组东风？虽然，中邮核心成长和中邮核心优选都重仓中国联通，但中国联通对其基金的净值影响却并不是最大的。以中邮核心成长为例，一季度末该基金的份额为390亿份左右，换算下来该基金的单位净值将上涨0.015元。其同胞兄弟中邮核心优选，一季度末约为131.7亿份，基金的单位净值将受益上涨0.022元。经过计算，记者发现，如果各基金持有中国联通的股数和基金的总份额没有发生改变，受益最大的基金将是景顺长城内需增长。该基金一季度末持有中国联通2299.98万股，基金的总份额为12.68亿份。以重组后中国联通每股上涨2.43元来看，景顺长城内需增长的单位净值将上涨0.044元。紧随其后的则是基金汉鼎，其单位净值将受益上涨0.0437元。

　　机构资金悄然进入

　　在停牌前的几个交易日，中国联通的成交量稳步放大。5月23日，中国联通被临时停牌，半天的成交额就达到了20.65亿元，机构是不是早已悄然行动？Topview数据揭示了机构的动向。

　　3月31日，机构持有中国联通的比例为24.9%。截至到5月22日，机构持仓的比例已经上升到了28.8%。仅5月22日一天，机构资金流入中国联通的资金为3.6亿元，当日净流入中国联通的资金为3亿元。截至5月22日的最近5个交易日，8.5亿元的资金杀入中国联通，期间净流入为5.3亿元；而在最近的20个交易日，共有66亿元的资金进驻中国联通，期间资金净流入达到了22亿元。

　　Topview数据还显示，中国联通停牌前吸引了不少T类账户的眼球。而T类账户正是保险基金和社保资金等使用的账户。5月12日，一个T类账户买入中国联通3600万元，5月14日另一个T类账户花费了1.42亿元。5月19日，T类账户又买入了942万元。而在5月21日，再次买进4971万元。T类账户共计花费2.3713亿元买入中国联通。看来，在中国联通停牌前，机构资金已经提前行动了。记者 李娜 周婷婷