美联储6月议息会议日益走近，近日美联储官员讲话密集，尽管基本支持加息，但同时强调，经济发展不均衡，加息需缓慢进行。2017年FOMC票委美国达拉斯联储主席Kaplan重申他支持缓慢加息，目前美联储仍然未实现2%通胀目标，实现通胀的进程缓慢且平缓，美联储应该耐心地取消宽松，而不要急于一时。同时表示，不支持放松资本要求和压力测试，预计中性利率位于2%至3%之间，美联储应以影响最小的方式进行缩表。

美国国债收益率周二（5月30日）多数跌至逾一周最低水准，因月底买盘，且美国公布的通胀数据令投资人对今年美联储是否还会再加息超过一次的疑虑加重。

分析师表示，今日国债收益率下滑的主要原因是为月底再平衡投资组合而买入美国国债。另外，4月核心个人消费支出(PCE)物价指数同比升幅由3月的1.6%降至1.5%，巩固了美联储可能在6月后不会再加息的观点，也使收益率下跌。

尽管核心PCE物价指数在3月下跌了0.1%后，4月回升0.2%，但同比增幅回落令投资人担心近期美国通胀放缓。

不计入食品和能源的核心PCE物价指数是美联储看重的通胀指标，美联储的通胀目标为2%。

三年期至30年期美债收益率均触及12日最低水准，基准10年期美债收益率触及2.211%，30年期美债收益率触及2.881%，被认为对美联储加息更为敏感的三年期美债收益率触及1.432%。

尽管美国通胀数据进一步打压了投资人对美联储今年6月后加息的预期，但下月加息的预期仍为改变。周二利率期货走势暗示交易商预计下月加息的概率约为89%，上周五为88%。

美联储理事布雷纳德周二表示，她最为担心的是近几个月通胀在向2%目标推进上缺乏进展。

基准10年期国债尾盘升11/32，收益率报2.212%，周五尾盘报2.250%。

通货膨胀对经济生活的影响

在有通货膨胀的情况下，必将对社会经济生活产生影响。如果社会的通货膨胀率是稳定的，人们可以完全预期，那么通货膨胀率对社会经济生活的影响很小。因为在这种可预期的通货膨胀之下，各种名义变量（如名义工资、名义利息率等）都可以根据通货膨胀率进行调整，从而使实际变量（如实际工资、实际利息率等）不变。这时通货膨胀对社会经济生活的的唯一影响，是人们将减少他们所持有的现金量。但是，在通货膨胀率不能完全预期的情况下，通货膨胀将会影响社会收入分配及经济活动。因为这时人们无法准确地根据通货膨胀率来调整各种名义变量，以及他们应采取的经济行为。

（一）在债务人与债权人之间，通货膨胀将有利于债务人而不利于债权人

在通常情况下，借贷的债务契约都是根据签约时的通货膨胀率来确定名义利息率，所以当发生了未预期的通货膨胀之后，债务契约无法更改，从而就使实际利息率下降，债务人受益，而债权人受损。其结果是对贷款，特别是长期贷款带来不利的影响，使债权人不愿意发放贷款。贷款的减少会影响投资，最后使投资减少。

（二）在雇主与工人之间，通货膨胀将有利于雇主而不利于工人

这是因为，在不可预期的通货膨胀之下，工资增长率不能迅速地根据通货膨胀率来调整，从而即使在名义工资不变或略有增长的情况下，使实际工资下降。实际工资下降会使利润增加。利润的增加有利于刺激投资，这正是一些经济学家主张以温和的通货膨胀来刺激经济发展的理由。

（三）在政府与公众之间，通货膨胀将有利于政府而不利于公众

由于在不可预期的通货膨胀之下，名义工资总会有所增加(尽管并不一定能保持原有的实际工资水平)，随着名义工资的提高，达到纳税起征点的人增加了，有许多人进入了更高的纳税等级，这样就使得政府的税收增加。但公众纳税数额增加，实际收入却减少了。政府由这种通货膨胀中所得到的税收称为“通货膨胀税”。一些经济学家认为，这实际上是政府对公众的掠夺。这种通货膨胀税的存在，既不利于储蓄的增加，也影响了私人与企业投资的积极性。

周三（5月31日）美联储理事布雷纳德就经济和货币政策发表讲话时表示，今年晚些时候可能会缩减资产负债表。她还表示，很快再加息一次是合适的。关于缩表，布雷纳德表示，可能在今年晚些时候考虑缩减资产负债表，支持逐渐缩减资产负债表；缩表应该是从属于调整利率的政策性工具，若经济受到冲击，应考虑更改缩表计划。关于加息，布雷纳德表示，很快再加息一次是合适的，但若通胀增速继续放缓，有可能将延迟加息；在考虑利率前景时，会关注通胀是否疲软的迹象；目前重新评估利率前景是“不成熟的”，通胀持续疲软将导致利率前景被重新评估。关于通胀，布雷纳德表示，现在实现通胀目标进展缓慢，这是值得注意的方面；不能指望强劲的就业市场推升通胀，少有迹象表明薪资通胀会上升。

昨日黄金总体告别了周一的节假日宁静。在开盘亚盘即表现出较大波动性，亚盘冲击1270.5创周五新高。可惜的是冲破是假冲破，欧盘没有延续，而且是走了v形反转直接破位周五低点1264，黄金目前走了一根留有上影线的阴线，昨天如同周一一样，并没有延续上周五的上涨行情，虽然现在黄金多头并未发力，但只要黄金一直有效站在1257上方，后市多头依旧站上风，这两天的下跌，从K线角度来看，是对上周五的大阳线做一个技术的修复，跌幅没有超过上周五大阳一半以上，那就是对近两日修复的确认，后市多头值得期待。小时图看，布林带开口向外，K线位于布林下轨上方，附图MACD绿色动能柱缩量，KDJ三线拐头向上；操作上建议黄金以低多为主，下方关注1257支撑情况，上方短期关注1268、1270短线压制。具体操作策略：1260-1262做多，止损3美金，目标看1267-1270；

在本国货币升值时，人们可以在外国购买到较为便宜的黄金货品，因为黄金在国内价格不动或者下跌，并不表示黄金本身的价值就会相应地下跌，而有可能是本地货币与外国货币汇率变化的结果。因此，投资黄金需具备一定的外汇知识，否则不要大量地投资黄金。

上周四因欧佩克第172届大会，决定将减产协议延长九个月，而非十二个月，且言论方面并没有提振油价，尼日尼亚因未能加入欧佩克行列，说表言论打乱市场，在尼日尼亚发表言论后，油价直接下行破位50关口，原油市场受诸多影响突发暴跌，周五收盘高点49.7一线，且部长发表言论，油价下跌只是暂时的，原油自欧佩克会议后，日线收大阴，最低到达48一线，短线处于偏空走势，昨日反弹至50.3下方，整体仍然维持在50.5下方调整，长减产协议，对后市降库存会起到决定性作用，但是，目前页岩油的产量居高不下，油价短线震荡，日内上方关注50-50.5一线压制，下方关注49一线支撑，油价二次探高起涨点，日内预计仍要回调。有套单的朋友，可咨询本人，由于笔者汇长理财不知道你们套单的点位以及仓位的详细情况，不好给出相应的解套策略，需要解套的可单线联系我。原油还是保持高位就做空的思路的操作，上方的阻力位依然是50-50.5的阻力位。

具体操作策略：

建议50.0一线空，止损0.4，目标49.5-49.3；

建议49.0一线多，止损0.3，目标50-50.5。

　　以上内容均由汇长理财（商务微*浩kdd235）独家策划，转载请注明出处。以上分析不做具体进场点位，仅供参考。即时操作策略盘中实时指导。投资有风险，入市需谨慎。