甬金转债今日发行，规模10亿元，目前转股价值100.64元，公司是钢铁类，不适合长期投资，但是可转债值得认购。
转债信息
债底为96.95元，YTM为3.22%。甬金转债期限为6年，债项评级为AA-，票面面值为100元，第一年0.30%，第二年0.50%，第三年0.80%，第四年1.50%，第五年2.50%，第六年3.00%.到期赎回价格为票面面值的115%（含最后一年利息）按照中债6年期AA-企业债到期收益率（2021-12-08）3.7679%作为贴现率估算，债底价值为96.95元，纯债对应的YTM为3.22%，具有一定的债底保护性。
平价为100.43元。转股期为自发行结束之日起满 6个月后的第 1 个交易日起至可转债到期日止。初始转股价53.07元/股，甬金股份（603995.SH）2021-12-08的收盘价为53.3元，对应转债平价为100.43元。甬金转债的下修条款为：15/30，80%，有条件赎回条款为：15/30，130%，有条件回售条款为：30，70%，该转债的条款设置有利于投资者。
总股本稀释率为7.48%。若按甬金转债（113636.SH）初始转股价53.07元/股进行转股，转债发行对总股本和流通盘的稀释度分别为7.48%和14.42%，股本摊薄压力一般。
甬金股份基本面行情：冷轧不锈钢行业领先企业
甬金股份于2003年成立，2019年上市。公司主要从事冷轧不锈钢板带的研发、生产和销售，产品覆盖精密冷轧不锈钢板带和宽幅冷轧不锈钢板带两大领域。其中宽幅冷轧不锈钢板带以热轧不锈钢为原料，具有定位基础、市场流通量大、下游加工流通环节多、行业应用范围广的特点。2020年公司300系宽幅冷轧不锈钢板带产品主营收入占88.97%，是公司的主要营收来源。
截至2021年12月8日，公司前三大股东虞纪群、曹佩凤、曹静芬分别持有占总股本25.81%、20.98%、3.47%的股份，其中虞纪群与曹佩凤系夫妻关系，共同为公司控股股东和实际控制人，曹静芬系曹佩凤姐姐，曹静芬与虞纪群、曹佩凤为公司一致行动人。
甬金股份2016年以来公司营业收入保持稳定增长，2021年前三季度营业收入224.87亿元，同比增长65.11%;毛利率4.74%，相较去年同期下降0.19pcts。其中300系宽幅冷轧不锈钢板带为公司营收贡献最多的产品。公司今年整体毛利率下降或由公司部分项目新投产，产能有爬坡期，试生产期间产能未满负荷所致。2021年前三季度公司归母净利润4.36亿元，同比增加68.25%。
公司期间费用率已连续五年保持下降。2021年前三季度公司费用率1.75%，同比下降0.51pcts，其中销售费用率0.08%，同比下降0.77pcts，主要由本期运费按准则要求科目列示调整至营业成本导致;管理费用率0.42%，同比上升0.14pcts，主要由本期较上年同期新增青拓上克、银羊管业的费用，及增加股权激励费用摊销导致;研发费用率1.10%，同比上升0.01pcts，本期公司新产品研发投入略有增加;财务费用率0.15%，同比上升0.11pcts，主要由本期减少募集资金存款利息收入及增加银行借款利息支出导致。总体来看公司费用控制良好。2021年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为2.73亿元，同比增加160.00%;收现比1.09，同比减少0.02;付现比1.11，同比减少0.03;流动比率1.03，同比下降0.53，短期流动性尚可。经营性现金流的增加主要由本期经营利润和非付现成本增加，及经营性应付项目增加较大导致。成长性方面，公司前三季度收入和归母净利润均实现增长，收入同比增长65.11%，增速相较上年末增加35.95pcts;归母净利润同比增长68.25%，增速相较上年末增加43.73pcts，总体来看公司成长性良好。
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