新联电子：业绩稳定增长，智能云平台业务正式起航
新联电子
公司营收快速增长，净利保持稳定
公司15 年实现营业收入7.77 亿元，同比增长33.88%；归属母公司净利润1.56 亿元，同比增长1.96%；扣非后归属母公司净利润1.47 亿元，同比增长15.3%。营收快速增长主要受益于瑞特电子新增10 个月的并表；净利增速低于营收源于公司转型开展云服务项目，销售费用及管理费用大幅提升。盈利能力看，15 年公司综合毛利率40.58%，较14 年基本保持不变。
存量业务树茂根深，稳定发展
公司是用电采集行业龙头，全业务链布局。一方面，受益于存量设备的替换需求，未来5 年内公司主营业务将保持稳健，为公司业绩提供强有力的支撑；另一方面，基于自身专利技术和信息采集的技术积累，新联电子累计安装终端数达到40 万户左右，是行业领先的龙头企业，具备快速推广的用户基础。
定增转型智能用电，迈向能源互联网龙头
十三五是电力体制改革落实年，售用电侧逐步放开，节能改造服务需求将扩大。公司募资13.5 亿元打造智能用电云服务平台，转型智能用电管理服务商。通过“免费模式”、政府推进、地方公司合作等方式快速导流客户抢占市场，目前公司已经成为此领域的龙头公司，平台拥有工商业用户1600 户左右，2016 年底计划实现1 万户。未来基于智能云平台，为用户提供配用电监测与管理系统，并进一步开发运维、节能改造等增值服务，实现数据变现。
盈利预测及评级
我们预计公司16~18 年EPS 分别为 0.83/1.05/1.36 元。考虑到公司从用电信息采集设备生产销售企业转型为信息服务企业，商业模式实现升级带来新的成长动力。我们看好公司智能用电领域发展，给予 “买入”评级。
风险提示
技术更新换代的风险；募投项目进展不达预期的风险。
广发证券 许兴军,陈子坤 上一页 [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] 下一页
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