铁汉生态：中植系入股凸显价值，发展动能强劲
中植系受让6千万股公司股份，并且未来12 个月将继续择机增持，凸显公司投资价值。12 月12 日晚，公司公告与中泰创展(中植集团旗下子公司)、中泰创展资管(中泰创展全资子公司)签订《战略合作框架协议》，同时控股股东拟以大宗交易方式转让6000 万股公司股份(占公司总股本3.95%)给中泰创展资管，交易时间为公告日起至12 月16 日，交易价格为公司股票前一交易日收盘价的95%。此外，在未来12 个月内，受让人将根据证券市场整体情况以及公司发展等因素，可能继续增持公司股份。双方拟共同设立50 亿元水处理行业并购基金，助力公司外延扩张。根据本次签订的《战略合作框架协议》，双方将共同设立水处理行业并购基金，主要针对城市污水、工业废水、生活用水净化、生态环保等企业的投资与并购，首期规模预计为50 亿元，并购基金收购的项目资产优先置入公司，或将加快公司向水处理业务领域的扩张，增强公司未来业绩增长动力。公司有望每年新增50亿元订单，并获得中植系旗下各类金融平台的金融支持，助力公司业务做强做大。中泰创展是中植集团旗下的子公司，也是国内领先的金融控股企业，在金融服务、投资管理、资本市场运作等方面有丰富的经验。根据本次签订的协议，中泰创展将协助公司每年增加约50亿元规模的订单，并将充分利用其体系内信托、保险、融资租赁等金融平台为公司经营发展提供金融支持。我们认为，在中植系旗下金融资源支持下，公司未来在PPP项目拓展以及资产证券化领域将更具优势，发展前景可期。明年是PPP落地的大年，公司作为园林PPP龙头或将持续受益，发展动能强劲。截止2016年10月31日，财政部PPP入库项目共计10685个，总投资约12.73万亿元。我们认为，2017年庞大的存量PPP项目有望加速释放并落地。在强者恒强的背景下，公司作为园林PPP龙头在PPP项目获取以及落地执行等方面优势将更加凸显，未来发展动能强劲。
预计公司2016~2018年EPS分别为0.38/0.61/0.85元，给予目标价20元。当前股价对应2016年的PE为31倍。
风险提示：PPP 项目拓展及落地不及预期、回款风险等。(东北证券) 上一页 [1] [2] [3] [4] [5]
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