朗姿股份：收购DKH33%股权，整形美容医疗并购拉开序幕
朗姿股份
公司收购 DKH33%、间接持有 DMG16.5%，布局整形美容医疗产业
公司与 Dream Korea Holdings 股东 Mr. Park 签署《投资意向书》，拟以 24.75 亿韩元(约合人民币 1361 万元)收购其持有的 DKH 的 33%股权，并在收购完成后协商对 DKH 控制的 DMG(Dream Medical Group)的新股增发事宜；交易完成后，公司将间接持有 DMG 集团 16.5%股权。
DKH 与新加坡 Dream International Holdings 共同控制 DMG，分别持有 50%股权。 DMG 是韩国一家专门从事整形美容服务的集团，通过管理服务协议控制设立于韩国首尔的整形美容医疗机构 DPS。DPS 成立于 1999年，由韩国整形美容医疗领域的技术精英所创建，医疗团队共有 13 名专科医生和 100 多名职员，设立有整形外科、皮肤科、牙科及其它辅助科室。DPS 目前年接诊量接近 3 万人次，其中非韩国籍客户约占 40%，是韩国知名的整形美容医疗机构之一。
投资意义：美容整形并购拉开序幕，有望形成协同效应
投资意义在于：(1)公司“泛时尚产业生态圈”战略中提出布局“衣、食、住、行、美、娱、医” 7 大领域，其中美容整形领域市场预期由来已久，我们也多次在报告中进行过分析，目前 A 股美容整形标的稀缺，此次并购落地强烈提振市场信心，并将提升公司估值；(2)协同效应：朗姿拥有众多高质量时尚客户，DMG 在韩国整形美容领域具有广泛声誉，双方的合作能够优势互补，促进中国医疗美容事业的发展；(3)美容整形并购拉开序幕：公司后续将整合各方资源，通过收购、自建等多种方式打造国内整形美容事业实施平台，并结合互联网实现线上线上多渠道客流导入。
美容整形布局落地提升估值，“泛时尚生态圈”仍具广阔空间
公司股价随大盘系统性调整一度较高位下跌 52%。公司拟启动股份回购计划，回购资金不超过 1 亿元。 (1)公司主业仍在调整之中，上半年仍为下滑，参股的联众国际、若羽臣有望贡献投资收益；(2)目前公司重点放在线上渠道运营，未来考虑通过联众导流、并通过若羽臣对接韩国资源；(3)多元化方面，打造“泛时尚生态圈”的战略持续落地，账上现金与其他流动资产 13.8 亿、定增 15 亿，为未来并购奠定资金支持。维持 15-17 年EPS0.77、0.87、1.04 元，维持“买入”评级。
风险提示：并购整合不当风险。
光大证券 李婕,唐爽爽 上一页 [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] 下一页
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